একটি ক্লিয়ারিং সংস্থা হল একটি ক্লিয়ারিং সংস্থা: ক্রিয়াকলাপের সংজ্ঞা, কাজ এবং বৈশিষ্ট্য

2024 লেখক: Howard Calhoun | [email protected]. সর্বশেষ পরিবর্তিত: 2023-12-17 10:20

ক্লিয়ারিং এবং সেটেলমেন্ট সংস্থাগুলি কী তা সম্পর্কে খুব কম লোকেরই পরিষ্কার ধারণা রয়েছে। কিন্তু এটি নিম্নলিখিত সত্যকে পরিবর্তন করে না: এই ধরনের আর্থিক কাঠামো উদ্দেশ্যমূলকভাবে গুরুত্বপূর্ণ কাজ করে। অতএব, তাদের কার্যকলাপ এবং বৈশিষ্ট্য মনোযোগ প্রাপ্য।

মূল ধারণা

যদি আমরা ক্লিয়ারিং ক্রিয়াকলাপ সম্পর্কে কথা বলি, তবে এটি উল্লেখ করা উচিত যে এটি মূলত পারস্পরিক বাধ্যবাধকতার সংজ্ঞার সাথে যুক্ত। প্রকৃতপক্ষে, আমরা সিকিউরিটিজ সরবরাহের জন্য আবেদনের অফসেট এবং সেগুলির উপর সম্পাদিত নিষ্পত্তি সম্পর্কে কথা বলছি৷

এটাও বলা যেতে পারে যে একটি ক্লিয়ারিং সংস্থা হল একটি ব্যাংকিং ধরনের আর্থিক কাঠামো যা ক্রেতা এবং বিক্রেতাদের মধ্যে একটি উপযুক্ত মধ্যস্থতাকারী হিসাবে কাজ করে। অর্থাৎ, এটি ক্রয় প্রক্রিয়াটি গ্রহণ করে, একটি নির্দিষ্ট ব্যক্তি বা কোম্পানির পক্ষে কাজ করে যা সিকিউরিটিজ ক্রয় করতে ইচ্ছুক এবং এর বিপরীতে। এই ধরনের মধ্যস্থতা উভয় পক্ষের বাধ্যবাধকতা পূরণের উপর সম্পূর্ণ নিয়ন্ত্রণের অনুমতি দেয়, যা উল্লেখযোগ্যভাবে লেনদেনের নিরাপত্তার মাত্রা বৃদ্ধি করে।

উভয়ের মধ্যে একটি লেনদেন শেষ হওয়ার সাথে সাথে ক্লিয়ারিং পরিষেবাগুলি প্রাসঙ্গিক হয়ে ওঠেস্টক মার্কেট এবং ওটিসি মার্কেট উভয় পক্ষই।

একটি লেনদেন স্থানান্তরের প্রক্রিয়ার জন্য, যার জন্য "উদ্ভাবন" শব্দটি ব্যবহার করা হয়, এটি কয়েক সপ্তাহ (ওভার-দ্য-কাউন্টার মার্কেট) থেকে কয়েক সেকেন্ড (স্টক মার্কেট) পর্যন্ত সময় নিতে পারে।

প্রায়শই একটি ক্লিয়ারিং সংস্থা হল এক্সচেঞ্জের একটি বিভাগ যেখানে সিকিউরিটিজ লেনদেন করা হয়, যা পরবর্তীকে বিভিন্ন লেনদেনের উপর সম্পূর্ণ নিয়ন্ত্রণ প্রয়োগ করতে দেয়।

রাশিয়ায় প্রয়োজনীয়তা

রাশিয়ান ফেডারেশনের অঞ্চলে ক্লিয়ারিং কার্যকলাপ আইনী, কিন্তু একই সময়ে, এই ধরনের পরিষেবা প্রদানকারী সংস্থাকে অবশ্যই নির্দিষ্ট মান মেনে চলতে হবে এবং মূল প্রয়োজনীয়তাগুলি পূরণ করতে হবে৷

সুতরাং, একটি ক্লিয়ারিং সংস্থার কাজগুলি শুধুমাত্র একটি ব্যবসায়িক সত্তা দ্বারা সঞ্চালিত হতে পারে যা রাশিয়ান আইনের সাথে সম্পূর্ণ সম্মতিতে প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল। একই সময়ে, একমাত্র নির্বাহকের কাছে ক্ষমতা হস্তান্তর করার অধিকার, উদাহরণস্বরূপ, একটি কাঠামোর একজন পরিচালক, প্রাথমিকভাবে অবরুদ্ধ করা হয়৷

যেসব প্রয়োজনীয়তাগুলি ফেডারেল আইনে ক্লিয়ারিংয়ের ক্ষেত্রে ক্রিয়াকলাপ সম্পর্কিত স্থির করা হয়েছে সেগুলি কেন্দ্রীয় প্রতিপক্ষের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য৷

একই সময়ে, এমন কিছু ক্ষেত্র রয়েছে যেখানে ক্লিয়ারিং কোম্পানিগুলির সক্রিয় থাকার অধিকার নেই:

- বীমা, বাণিজ্য ও উৎপাদন কার্যক্রম;

- অ-রাষ্ট্রীয় পেনশন এবং মিউচুয়াল ইনভেস্টমেন্ট ফান্ডে অংশগ্রহণ;

- সিকিউরিটিজ হোল্ডারদের রেজিস্টার বজায় রাখা;

- ইক্যুইটি বিনিয়োগ তহবিলের ব্যবস্থাপনা;

- বিনিয়োগের একটি বিশেষ ডিপোজিটরির সাথে যুক্ত কার্যকলাপতহবিল।

এটি আর্থিক বিবৃতি মনে রাখা মূল্যবান। এটি অবশ্যই ক্লিয়ারিং হাউস এবং কেন্দ্রীয় প্রতিপক্ষ উভয়ের দ্বারা একত্রিত আকারে সরবরাহ করতে হবে। বার্ষিক প্রতিবেদনের জন্য, 12 মাসের হিসাব প্রদর্শন করা আবশ্যক।

ক্লিয়ারিং পরিষেবা প্রদানকারী সংস্থা যে কোনও উপায়ে তার সম্পত্তি নিষ্পত্তি করতে পারে। এর অর্থ হল নিজের তহবিল দিয়ে সিকিউরিটিজ কেনারও অনুমতি রয়েছে।

কার্যক্রমের সম্ভাব্য সমন্বয়

এটা জানার মতো যে একটি ক্লিয়ারিং সংস্থা হল একটি কাঠামো যা এর প্রধান কার্যকলাপ ছাড়াও, ট্রেডিং সংগঠক হিসাবে কাজ করতে পারে। কিন্তু এই সুযোগটি তখনই পাওয়া যায় যখন বেশ কয়েকটি শর্ত পূরণ করা হয়:

- স্টক মার্কেটে ডিপোজিটারি, ব্রোকারেজ এবং ডিলার কার্যক্রমে অংশগ্রহণ করতে অস্বীকৃতি;

- কেন্দ্রীয় প্রতিপক্ষের মর্যাদায় কাজ করার অধিকার হারানো;

- সিকিউরিটিজ ব্যবস্থাপনার উপর নিষেধাজ্ঞা।

যদি কোনও সংস্থা স্টক মার্কেটে ব্রোকার, ম্যানেজার বা ডিলার হিসাবে কার্যক্রমের সাথে ক্লিয়ারিং পরিষেবার বিধানকে একত্রিত করার পরিকল্পনা করে, তবে এটি কেন্দ্রীয় প্রতিপক্ষ হতে পারে না।

এছাড়াও, যখন একটি ক্লিয়ারিং সংস্থা প্রধানটি ছাড়া অন্য কোনও কার্যকলাপ পরিচালনা করে, তখন এটি একটি তৈরি করতে বাধ্য, এবং, যদি প্রয়োজন হয়, বেশ কয়েকটি কাঠামোগত বিভাগ এবং আলাদা আলাদা। পরবর্তীতে তাদের মাধ্যমে ক্লিয়ারিং করা হবে।

লক্ষ্য

ক্লিয়ারিংয়ের ক্ষেত্রে কাজ করা যে কোনও সংস্থাই ফোকাস করেবিভিন্ন মূল লক্ষ্য অর্জন করতে। তারা দেখতে এইরকম:

- নিষ্পত্তির জন্য প্রয়োজনীয় সময় হ্রাস;

- RBC অংশগ্রহণকারীদের জন্য সেটেলমেন্ট পরিষেবার সাথে যুক্ত খরচের মাত্রা হ্রাস;

- ক্লিয়ারিং কার্যক্রমের মধ্যে বন্দোবস্তের সাথে ঝুঁকির সর্বোচ্চ হ্রাস।

অবশ্যই, এই ধরনের সংস্থাগুলি লেনদেনগুলিকে আরও সহজ এবং আরও নির্ভরযোগ্য করে তোলে এবং এটিই তাদের কাছে প্রচুর গ্রাহকদের আকর্ষণ করে৷

একই সময়ে, আপনার নিম্নলিখিতগুলি বোঝা উচিত: উপরোক্ত লক্ষ্যগুলি অর্জনের জন্য, আপনার কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের কাছ থেকে একটি লাইসেন্স প্রয়োজন, যা একটি নির্দিষ্ট RBC-তে যেকোন সেটেলমেন্ট অপারেশন পরিষেবা দেওয়ার অধিকার দেয়৷ বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, এই ধরনের কোম্পানিগুলি এলএলসি হিসাবে নিবন্ধিত হয়, যদিও অন্যান্য আইনি ফর্মগুলি সম্ভব৷

এটি উল্লেখ করা বোধগম্য যে একটি ক্লিয়ারিং সংস্থা একটি কাঠামো যা একটি সিকিউরিটিজ মার্কেট এবং একাধিক বাজারে উভয়ই কাজ করতে পারে। তদুপরি, কার্যকলাপের বিন্যাস কখনও কখনও কেবল জাতীয় নয়, আন্তর্জাতিকও হয়৷

মূল বৈশিষ্ট্য

বাণিজ্য সংগঠক ক্লিয়ারিং হাউসের সাথে একটি চুক্তিতে প্রবেশ করার পরে, সংস্থার কাছ থেকে কিছু কার্যকলাপ প্রত্যাশিত। পরেরটির সারাংশটি প্রকৃত ফাংশনগুলির একটি সেটে হ্রাস করা যেতে পারে যার জন্য ক্লিয়ারিং বিদ্যমান:

- ট্রেডিং অংশগ্রহণকারীর অ্যাকাউন্টে প্রাথমিক মার্জিনের উপস্থিতি পরীক্ষা করা;

- ট্রেডিং সিস্টেমে অর্ডার গ্রহণ এবং তাদের পরবর্তী নিবন্ধন;

- ক্লায়েন্টদের কাছ থেকে গৃহীত অ্যাপ্লিকেশন-অফার গ্রহণ;

- লেনদেনের নিবন্ধন যা শেষ হয়েছে;

- পাল্টা বিডের জন্য বিড গ্রহণের পরে পুনর্মিলন;

- লেনদেনের সাথে জড়িত উভয় পক্ষের দায়বদ্ধতার সম্পূর্ণ এবং সঠিক পরিপূর্ণতা নিশ্চিত করা;

- প্রকরণ মার্জিনের আকার নির্ধারণ এবং তার স্থানান্তর;

- গ্যারান্টি (বিশেষ) তহবিল গঠন;

- চুক্তিতে নির্দিষ্ট করা প্রতিপক্ষের মধ্যে চূড়ান্ত নিষ্পত্তি নিশ্চিত করা।

এই ফাংশনগুলি সম্পাদন করে, ক্লিয়ারিং সংস্থা তাদের পূর্ব সম্মতিতে দুটি পক্ষের স্বার্থের প্রতিনিধিত্ব করতে পারে। তদুপরি, এটি ইতিমধ্যে স্পষ্ট হয়ে উঠেছে যে প্রতিটি সমাপ্ত লেনদেনের পুনর্মিলন ছাড়াই পরবর্তীটির ব্যর্থতার মাত্রা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পাবে। ফলে বড় বিনিয়োগকারীরা একেবারেই অপ্রয়োজনীয় সমস্যার সম্মুখীন হবেন। এই কারণে, সিকিউরিটিজ মার্কেটে ক্লিয়ারিং সংস্থাগুলি যে কাজগুলি সম্পাদন করে তা প্রাসঙ্গিক এবং এমনকি প্রয়োজনীয়৷

যেভাবে সংগঠনের মূলধন তৈরি হয়

একটি কোম্পানি যে ক্লিয়ারিং ক্ষেত্র বেছে নিয়েছে, অবশ্যই, একটি লাভ করা উচিত। এবং এই ধরনের একটি বাণিজ্যিক কাঠামো আয়ের নিম্নলিখিত উত্সগুলির সাহায্যে তার মূলধন গঠন করে:

- নিবন্ধন এবং লেনদেন সমর্থন;

- সংস্থার মালিকানাধীন তহবিলের প্রচলন;

- বিক্রয় তথ্য;

- কোম্পানি এবং সফ্টওয়্যার দ্বারা ব্যবহৃত গণনা প্রযুক্তির বিক্রয় থেকে লাভ।

এটা বলা ন্যায্য হবে যে এটি হল ক্লিয়ারিং সংস্থাগুলি যারা কেন্দ্রীয় একটি দখল করেডেরিভেটিভস ট্রেডিং স্থান. আমরা স্টক বিকল্প এবং ফিউচার চুক্তি সম্পর্কে কথা বলছি। এটা স্পষ্ট করা উচিত যে বিভিন্ন বাজারে পুনর্মিলন ব্যবস্থার লক্ষণীয় পার্থক্য থাকবে। এই সত্যটি লেনদেনের বিভিন্ন ভলিউম, লেনদেনের খরচ এবং নির্দিষ্ট বাজার কাঠামো দ্বারা ব্যাখ্যা করা হয়েছে৷

নেটিংয়ের প্রকার

ক্লিয়ারিং সংস্থার কার্যক্রমের মধ্যে রয়েছে লেনদেন সম্পাদন করা যার সময় নেট ব্যবহার করা হয় এবং দুই ধরনের: বহুপাক্ষিক এবং দ্বিপাক্ষিক৷

প্রথম ক্ষেত্রে, উভয় পক্ষই একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে তাদের বাধ্যবাধকতা বা দাবি গণনা করে। অবস্থান (ভারসাম্য) নির্ধারণের জন্য, অংশগ্রহণকারীর বাধ্যবাধকতা এবং তার দাবির মধ্যে পার্থক্য স্থির করা হয়। এই ধরনের লেনদেন সবচেয়ে সাধারণ। এই ক্ষেত্রে, যদি ভারসাম্য শূন্যের সমান না হয়, তবে বিপরীত পরিস্থিতিতে অবস্থানটি খোলা এবং বন্ধ হিসাবে বিবেচিত হয়।

দ্বিপাক্ষিক নেটিং সিকিউরিটিজ বা নগদ ব্যবহার করার সময় পারস্পরিক দাবির জোড়াভিত্তিক গণনার উপর ভিত্তি করে। যেহেতু একই বাজারে একই সময়ে স্টক এবং মুদ্রার অফসেটিং দেখা অত্যন্ত বিরল, তাই এই ফর্মটি খুব কমই ব্যবহৃত হয়৷

রাশিয়ার পরিস্থিতি

আপনি যদি CIS-এ অপারেটিং এক্সচেঞ্জগুলিতে মনোযোগ দেন, আপনি লক্ষ্য করবেন যে তাদের বেশিরভাগই স্বাধীনভাবে ক্লিয়ারিং সংস্থাগুলির বৈশিষ্ট্যগুলি সম্পাদন করে। একই সময়ে, পশ্চিমে পরিস্থিতি একেবারে বিপরীত।

এটা লক্ষণীয় যে রাশিয়ায় তারা তৃতীয় পক্ষের ক্রেডিট পরিষেবাগুলি অবলম্বন করেসংস্থাগুলি, কিন্তু শুধুমাত্র নগদ অর্থ প্রদানের জন্য ক্লিয়ারিং ফলাফল এবং নেট অবস্থানের পরিমাণে। এক্সচেঞ্জগুলি কাজের এই অংশটি তাদের নিজেরাই করতে পারে, তবে রাশিয়ান আইন দ্বারা অ-ক্রেডিট সংস্থাগুলির কার্যকলাপের ক্ষেত্রগুলির সীমাবদ্ধতার কারণে তাদের কাছে এমন সুযোগ নেই৷

ফলস্বরূপ, রাশিয়ান ফেডারেশনের বিশালতায়, সম্পূর্ণ ক্লিয়ারিং কার্যক্রমের জন্য, এক্সচেঞ্জের জন্য শুধুমাত্র NPO-এর নিয়ন্ত্রিত বা সহায়ক সংস্থাগুলির পরিষেবার প্রয়োজন৷

তবুও, ক্লিয়ারিং অর্গানাইজেশন হল রাশিয়ায় উপলব্ধ একধরনের কার্যকলাপ যা লাইসেন্স থাকলে বৈধ বলে বিবেচিত হয়। পরেরটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক দ্বারা জারি করা হয়৷

ফলাফল

উপরের তথ্যের উপর ভিত্তি করে, আমরা একটি সুস্পষ্ট উপসংহারে আসতে পারি: ক্লিয়ারিংয়ের ক্ষেত্রে কার্যকলাপ প্রাসঙ্গিক এবং যতক্ষণ পর্যন্ত সিকিউরিটিজ মার্কেটে, সেইসাথে বৈদেশিক মুদ্রায় চুক্তি করা হয় ততক্ষণ পর্যন্ত তা থাকবে।