মানি মার্কেটের সারমর্ম এবং গঠন

2025 লেখক: Howard Calhoun | [email protected]. সর্বশেষ পরিবর্তিত: 2025-01-24 13:12

অর্থনীতিতে নগদ প্রবাহের বণ্টন এবং পুনঃবণ্টনের প্রক্রিয়াগুলি কাজ করতে পারে। বিভিন্ন সত্ত্বার মধ্যে আর্থিক সম্পদের স্থানান্তর চলছে, এটি তহবিলের সরবরাহ এবং চাহিদার উপস্থিতির কারণে উদ্ভূত হয়।

তাত্ত্বিক ভিত্তি

মানি মার্কেট বিভিন্ন বিভাগে বিভক্ত। এগুলি হল মুদ্রা, আন্তঃব্যাংক এবং অ্যাকাউন্টিং বাজার। একটি ডেরিভেটিভস বাজারও রয়েছে৷

ডিসকাউন্ট মার্কেটে রয়েছে বাণিজ্যিক এবং ট্রেজারি বিল এবং অন্যান্য মানি মার্কেট সিকিউরিটিজ (অন্যান্য স্বল্পমেয়াদী বাধ্যবাধকতা)। দেখা যাচ্ছে যে অ্যাকাউন্টিং মার্কেটে স্বল্পমেয়াদী সিকিউরিটিজের বিশাল ভরের টার্নওভার রয়েছে। তাদের প্রধান প্যারামিটার হল গতিশীলতা এবং উচ্চ তারল্য।

আন্তঃব্যাংক বাজার ঋণ পুঁজিবাজারের অংশ। এখানে, অস্থায়ীভাবে বিনামূল্যের ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানের তহবিলগুলি ব্যাঙ্কগুলি নিজেদের মধ্যে ব্যবহার করে। সাধারণত, এটি একটি স্বল্পমেয়াদী আন্তঃব্যাংক আমানতের আকারে সংগঠিত হয়। অধিকাংশ1, 3 বা 6 মাসের জন্য আমানত সাধারণ, এবং সময়সীমা 1-2 বছর, তবে কখনও কখনও মেয়াদ 5 বছর পর্যন্ত বাড়ানো যেতে পারে। আন্তঃব্যাংক বাজারে সঞ্চালিত তহবিলগুলিও ব্যাঙ্কগুলি মধ্যম বা দীর্ঘ মেয়াদে সক্রিয় ক্রিয়াকলাপের জন্য ব্যবহার করতে পারে। তারা ভারসাম্য নিয়ন্ত্রণ করতে এই তহবিলগুলি ব্যবহার করতে পারে। এটি ব্যবহার করার আরেকটি উপায় হল সরকারি নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তা পূরণ করা।

মুদ্রার বাজারগুলি বিভিন্ন দেশের ব্যক্তি এবং আইনী সত্তার আর্থিক বাধ্যবাধকতা প্রদানের সাথে যুক্ত আন্তর্জাতিক অর্থ প্রদানের টার্নওভার পরিষেবাতে নিযুক্ত রয়েছে। এখানে নির্দিষ্টকরণগুলি তাদের নিজস্ব, কারণ সমস্ত দেশের জন্য অর্থপ্রদানের কোনো একক উপায় নেই৷ সুতরাং, একটি মুদ্রার সাথে অন্য মুদ্রার বিনিময় করার জরুরী প্রয়োজন রয়েছে। এটি প্রাপক বা প্রদানকারীর দ্বারা একটি নির্দিষ্ট মুদ্রার বিক্রয় বা ক্রয়ের আকারে বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে ঘটে। মুদ্রা বাজার হল অফিসিয়াল কেন্দ্র যেখানে মুদ্রা ক্রয় ও বিক্রয় হয়। টাকার বাজারে সরবরাহ ও চাহিদার উপর ভিত্তি করে দাম সমন্বয় করা হয়।

ডেরিভেটিভ মার্কেট

যখন এটি আর্থিক ডেরিভেটিভের ক্ষেত্রে আসে, এই শব্দটি বন্ড এবং স্টকের মতো সহজ উপকরণগুলির উপর ভিত্তি করে ডেরিভেটিভ আর্থিক উপকরণগুলিকে বোঝায়। উদাহরণস্বরূপ, আর্থিক ডেরিভেটিভের প্রধান প্রকারগুলির মধ্যে একটি হল একটি বিকল্প। বিকল্পগুলি তাদের ধারককে শেয়ার কেনা বা বিক্রি করার অনুমতি দেয়৷

অদলবদল হল অন্য ধরনের ডেরিভেটিভ। একটি অদলবদল হল একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে নগদ অর্থ বিনিময়ের একটি চুক্তি। ভবিষ্যত -এগুলি হল ভবিষ্যত ডেলিভারির জন্য চুক্তি (পণ্যের ডেলিভারি যা এখনও উপলব্ধ নয়)। এতে চুক্তিতে নির্ধারিত মূল্যে মুদ্রা সরবরাহের চুক্তি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।

মানি মার্কেট এবং টাকার বাজার

মনে হবে এটি একই জিনিস, কিন্তু বাস্তবে ধারণা ভিন্ন। অর্থ বাজার হল এমন একটি বাজার যেখানে সুদের হার অর্থ সরবরাহ এবং চাহিদার পরামিতি দ্বারা নির্ধারিত হয়। এটি ঋণ পুঁজিবাজারের একটি খাত, যেখানে এক বছরেরও কম সময়ের জন্য অর্থাত্ স্বল্পমেয়াদে আমানত এবং ঋণ কার্যক্রম পরিচালিত হয়। অর্থ বাজার হল ব্যাংকিং এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠানের একটি নেটওয়ার্ক যা অর্থের সর্বোত্তম সরবরাহ এবং চাহিদা নিশ্চিত করতে নিযুক্ত থাকে। এইভাবে, অর্থ একটি বিশেষ পণ্যে পরিণত হয়।

মানি মার্কেটকে উচ্চ তারল্য সহ সম্পদের বাজার হিসেবে চিহ্নিত করা হয়। এর কাজের প্রক্রিয়াটি বেশ জটিল, বিষয়গুলি হল ডিলার এবং ব্রোকারেজ ফার্ম, অ্যাকাউন্টিং হাউস এবং বাণিজ্যিক ব্যাংক। বিক্রয় এবং ক্রয়ের একটি বস্তু হিসাবে অস্থায়ী তহবিল যা একটি বিনামূল্যে অবস্থায় আছে। ঋণের সুদ পণ্যের মূল্য নির্ধারণ করবে, অর্থাত্ টাকা।

যন্ত্র এবং অংশগ্রহণকারী

মনিটারি মার্কেটে বেশ কিছু আর্থিক উপকরণ রয়েছে।

স্বল্পমেয়াদী সিকিউরিটিজ:

1. এজেন্সি বিল (সরকার দ্বারা স্পনসর করা এজেন্সিগুলি, যেমন একটি সরকারী বন্ধকী প্রতিষ্ঠান)।
2. ব্যাংক বিল।
3. পৌরসভা বিল (বসতি, গ্রামীণ, শহর)।
4. ট্রেজারি বিল (সরকারি বিল)।
5. বন্ড।
6. বাণিজ্যিক কাগজপত্র।
7. সঞ্চয় শংসাপত্র।
8. স্বল্পমেয়াদী ঋণ।
9. বাণিজ্যিক ঋণ।
10. REPO লেনদেন (পুনঃক্রয় সাপেক্ষে সিকিউরিটি বিক্রয়)।

মানি মার্কেট ইন্সট্রুমেন্ট হল এমন বিনিয়োগ যা বর্তমান মুনাফা অর্জনের জন্য বেশি উপযোগী, মূলধন বৃদ্ধির লক্ষ্যে থাকা যন্ত্রগুলির বিপরীতে, যেমন কোম্পানির স্টক যেগুলি তাদের শিল্পের গড় স্তরের উপরে অবিচ্ছিন্নভাবে বৃদ্ধি পায়। মানি মার্কেট ইনস্ট্রুমেন্টের উচ্চ মাত্রার নির্ভরযোগ্যতা রয়েছে। যন্ত্রের সর্বনিম্ন আকার এক মিলিয়ন ডলার থেকে। তাদের পরিশোধ এক দিন থেকে এক বছরের মধ্যে সম্ভব, তবে তিন মাস বা তার কম সময়কাল সবচেয়ে সাধারণ। পণ্য এবং স্টক এক্সচেঞ্জ থেকে অপরিহার্য পার্থক্য হল যে অর্থ বাজারের একটি পরিষ্কার অবস্থান নেই।

বাজার অংশগ্রহণকারী

একদিকে, অংশগ্রহণকারীরা এমন ব্যক্তি যারা এক বছরের বেশি না হওয়া যেকোনো সময়ের জন্য অর্থ প্রদান করে। তাদেরকে পাওনাদার বলা হয়। অন্য দিকটি এমন লোকদের দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করে যারা ঋণদাতাদের দ্বারা নির্ধারিত শর্তে অর্থ ধার করে। তাদেরকে ঋণগ্রহীতা বলা হয়। এছাড়াও বাজারের অংশগ্রহণকারীদের আরেকটি বিভাগ আছে - আর্থিক মধ্যস্থতাকারী। এটি সেই ব্যক্তিদের নাম যার সাহায্যে পাওনাদার থেকে ঋণগ্রহীতাদের কাছে তহবিল স্থানান্তর করা হয়, তবে, আর্থিক মধ্যস্থতাকারীদের ছাড়াও অপারেশন করা যেতে পারে৷

ক্রেডিটর এবং ঋণগ্রহীতা

মানি মার্কেটে তাদের এবং অন্যদের উভয়ের ভূমিকা হতে পারে:

1. ব্যাংক।
2. আইনি সত্তা(উদ্যোগ এবং বিভিন্ন সংস্থা)।
3. নন-ব্যাংক ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান।
4. ব্যক্তি।
5. আন্তর্জাতিক আর্থিক প্রতিষ্ঠান।
6. রাষ্ট্র (কিছু সংস্থা এবং কাঠামো)।
7. অন্যান্য আর্থিক ও ঋণ সংস্থা।

আর্থিক মধ্যস্থতাকারীরা হতে পারে:

1. ব্যবস্থাপনা কোম্পানি।
2. দালাল।
3. ব্যাংক।
4. বিক্রেতা।
5. পেশাদার স্টক মার্কেট অংশগ্রহণকারীরা।
6. অন্যান্য আর্থিক প্রতিষ্ঠান।

পাওনাদারদের আয়

মানি মার্কেটের অংশগ্রহণকারীরা বিভিন্ন আর্থিক বাজারের উপকরণের মাধ্যমে পরিচালিত অপারেশন থেকে আয় পেতে চায়। এইভাবে, ঋণদাতারা তাদের ধার দেওয়া অর্থের সুদের আকারে একটি মুনাফা পায়। ঋণগ্রহীতারাও আয় পান, কারণ ধার করা তহবিল তাদের অতিরিক্ত মুনাফা নিয়ে আসে। আর্থিক মধ্যস্থতাকারীরা একটি কমিশনের জন্য কাজ করে৷

মূল বাজারের অংশগ্রহণকারীরা হল সরকার, মানি মার্কেট মিউচুয়াল ফান্ড, কর্পোরেশন, বাণিজ্যিক ব্যাঙ্ক, ব্রোকার এবং ডিলার, ফিউচার এক্সচেঞ্জ এবং ফেডারেল রিজার্ভ৷

নন-ব্যাঙ্কিং এবং অ-আর্থিক সংস্থাগুলি বাণিজ্যিক কাগজ ইস্যু করে তহবিল সংগ্রহ করতে পারে, যা স্বল্পমেয়াদী অনিরাপদ প্রতিশ্রুতি নোট। সাম্প্রতিক বছরগুলিতে এই ধরনের আরও অনেক সংস্থা রয়েছে৷

আন্তর্জাতিক বাণিজ্যে নিয়োজিত কোম্পানিগুলি ব্যাঙ্ক গ্রহণের মাধ্যমে তহবিল গ্রহণ করে। একজন ব্যাঙ্কারের গ্রহণযোগ্যতা হল একটি টাইম ড্রাফ্ট - একটি ব্যাঙ্ক কর্তৃক গৃহীত বিনিময় বিল। এই ক্ষেত্রে, খসড়া একটি নিঃশর্ত বাধ্যবাধকতা হয়ে ওঠেজার একজন সাধারণ ব্যাংকারের গ্রহণযোগ্যতা এইভাবে কাজ করে: ব্যাঙ্ক আমদানিকারকের সময় বিল গ্রহণ করে এবং তারপরে তা ছাড় দেয়, আমদানিকারককে বিলের নামমাত্র মূল্যের থেকে কিছুটা কম প্রদান করে। আমদানিকারক রপ্তানিকারককে অর্থ প্রদানের জন্য প্রাপ্ত অর্থ ব্যবহার করে। ব্যাঙ্ক গ্রহণযোগ্যতা ধরে রাখে বা সেকেন্ডারি মার্কেটে বিক্রি করে, এবং এই অপারেশনটিকে রিডিসকাউন্ট বলা হয়।

স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগ পুল

এটি অর্থ বাজারের মধ্যস্থতাকারীদের একটি উচ্চ বিশেষায়িত গোষ্ঠীকে দেওয়া নাম। তারা অর্থ বাজার তহবিল, স্থানীয় সরকার বিনিয়োগ পুল, ব্যাঙ্ক এবং অন্যান্য সংস্থার ট্রাস্ট বিভাগের স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগ তহবিল দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা হয়। এই মধ্যস্থতাকারীরা অর্থ বাজারের যন্ত্রের বড় পুল গঠন করে। উপলব্ধ কিছু উপকরণ অন্যান্য বিনিয়োগকারীদের কাছে বিক্রি করা হয়, যার ফলে ছোট বিনিয়োগকারী এবং ব্যক্তিদের এই বাজারে অর্থ উপার্জনের সুযোগ দেওয়া হয়। সত্তরের দশকের মাঝামাঝি সময়ে এই ধরনের পুলগুলি বেশ সম্প্রতি হাজির হয়েছিল৷

ভবিষ্যত এবং বিকল্প

ফিউচার এবং বিকল্পগুলি স্টক এক্সচেঞ্জে লেনদেন করা হয়। একটি মানি মার্কেট ফিউচার কন্ট্রাক্ট হল এই মার্কেটে কোনো সিকিউরিটি বিক্রি বা কেনার জন্য একটি প্রমিত চুক্তি যা চুক্তিতে উল্লেখিত মূল্যে এবং একটি নির্দিষ্ট তারিখে। অন্যদিকে, একটি বিকল্প, তার ধারককে একটি নির্দিষ্ট তারিখে বা তার আগে একটি নির্দিষ্ট তারিখে একটি ফিউচার চুক্তি বিক্রি বা কেনার অধিকার দেয়৷

দালাল এবং ডিলার

মানি মার্কেটের স্থিতিশীল আর্থিক প্রচলন মূলত নির্ভর করেদালাল এবং ডিলারদের কাজ, কারণ তারা এই বাজারে যন্ত্রের নতুন রিলিজ প্রচারে একটি প্রধান ভূমিকা পালন করে। এছাড়াও গুরুত্বপূর্ণ হল সেকেন্ডারি মার্কেটে তাদের কাজ, যেখানে আপনি অবাস্তব যন্ত্রগুলি বিক্রি করতে পারেন তাদের প্রাপ্য হওয়ার আগেই। সিকিউরিটিজ নিয়ে কাজ করার সময়, ডিলাররা একটি সেকেন্ডারি ক্রয় চুক্তি ব্যবহার করে। এছাড়াও তারা সেকেন্ডারি মার্কেটে ক্রেতা এবং বিক্রেতাদের মধ্যে মধ্যস্থতাকারী, আগ্রহী পক্ষগুলিকে ঋণ প্রদান করে এবং যারা তাদের প্রদান করতে প্রস্তুত তাদের কাছ থেকে তহবিল ধার করে৷

দালালরা কমিশনের জন্য বিক্রেতা এবং ক্রেতাদের সাথে কাজ করে। স্বল্পমেয়াদী ঋণের জন্য বাজারে ঋণদাতা এবং ঋণগ্রহীতাদের মধ্যে সংযোগ স্থাপনে ব্রোকাররা গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে। তারা অর্থ এবং আর্থিক বাজারের অন্যান্য অংশের ডিলারদের মধ্যে মধ্যস্থতাকারী৷

ফেডারেল রিজার্ভ সিস্টেম

তিনি এই বাজারের প্রধান অংশগ্রহণকারী এবং ব্যাঙ্ক ও অন্যান্য আমানতকারী প্রতিষ্ঠানে রিজার্ভ তহবিল প্রদানের প্রক্রিয়া নিয়ন্ত্রণ করেন। বন্ড মার্কেটে বা সেকেন্ডারি মার্কেটে অস্থায়ী ভিত্তিতে ট্রেড করা হয়। ফেডারেল রিজার্ভ স্বল্পমেয়াদী ঋণের সুদের হারকে প্রভাবিত করতে পারে। হারের বৃদ্ধি বা হ্রাস টাকার বাজারের বাকি হারকে প্রভাবিত করে৷

এটি ডিসকাউন্ট রেট মেকানিজম বা ডিসকাউন্ট উইন্ডোর মাধ্যমেও হারকে প্রভাবিত করতে পারে। ডিসকাউন্ট হারের পরিবর্তন স্বল্পমেয়াদী ঋণ এবং অন্যান্য অর্থ বাজারের হারের জন্য বাজারের হারের উপর একটি গুরুতর এবং সরাসরি প্রভাব ফেলে৷

উপসংহার

সমস্ত অংশগ্রহণকারীঅর্থনৈতিক সম্পর্ক, একটি লেনদেন (নগদ) ভারসাম্য বজায় রাখা হয়, যা নগদ প্রাপ্তি নির্বিশেষে পরিকল্পিত ব্যয় নিশ্চিত করে। বৈদেশিক মুদ্রা এবং চাহিদার অ্যাকাউন্টে তহবিল ব্যবহারের মাধ্যমে অর্থ বাজারে ভারসাম্য অর্জন করা হয়। লেনদেনের ভারসাম্যের উপস্থিতি আগে থেকে জানা শতাংশের আকারে খরচ ছাড়া অসম্ভব। ন্যূনতম সম্ভাব্য স্তরে অর্থ বাজারের ভারসাম্য বজায় রাখার মাধ্যমে অর্থনৈতিক টার্নওভারের অংশগ্রহণকারীদের দ্বারা খরচের ন্যূনতমকরণ অর্জিত হয়, যা প্রতিদিনের লেনদেনের জন্য প্রয়োজনীয়৷

বাজার অংশগ্রহণকারীদের অর্থ ব্যালেন্সের অনুপস্থিত অংশ এমন সরঞ্জামগুলি অর্জনের মাধ্যমে পূরণ করা হয় যা দ্রুত নগদে ন্যূনতম খরচে রূপান্তরিত হতে পারে। এই ধরনের যন্ত্রপাতি সাধারণত তাদের স্বল্প পরিপক্কতার কারণে নগণ্য মূল্য ঝুঁকি বহন করে। স্বল্পমেয়াদী নগদ ঋণের প্রয়োজনও অর্থের বাজারে ধারের মাধ্যমে মেটানো যেতে পারে।