তীক্ষ্ণ অনুপাত: সংজ্ঞা, গণনার নিয়ম এবং সূত্র

2024 লেখক: Howard Calhoun | [email protected]. সর্বশেষ পরিবর্তিত: 2024-01-02 13:50

শার্প রেশিও দেখায় কিভাবে একটি বিনিয়োগ পোর্টফোলিওর রিটার্ন এবং ঝুঁকি সম্পর্কিত। এই অনুপাতটি বিনিয়োগকারীদের জন্য আকর্ষণীয় যারা ট্রেডিং কৌশল বা আর্থিক উপকরণের তুলনা করেন।

সূচকের সারাংশ

শার্প রেশিও ব্যবহৃত ট্রেডিং কৌশল বা আর্থিক উপকরণের দক্ষতা দেখায়। এটি যত বেশি হবে, লক্ষ্য তত বেশি কার্যকর হবে৷

এই অনুপাতের ডেটা ঝুঁকির জন্য লাভজনকতার অতীত অনুমানের সূচক উভয়ই দেখায় এবং সম্ভাব্য লাভের স্থিতিশীলতার স্তরের পূর্বাভাস দেয়। এই বিষয়ে, এটি প্রায়শই আর্থিক বিশ্লেষকরা পিভট টেবিলে ব্যবহার করেন যা সম্পদ মূল্যায়ন প্রদান করে।

হিসাব

গুণাঙ্কের গণনা বিনিয়োগকারীকে দেখায় যে কোন নির্দিষ্ট সম্পদে কতটা ঝুঁকি অন্তর্নিহিত। শার্প অনুপাত নিবন্ধে উল্লেখিত সূত্র ব্যবহার করে গণনা করা হয়।

• Rx - গড় মুনাফা।
• Rf হল সেরা উপলব্ধ ঝুঁকিমুক্ত রিটার্নের হার।
• StdDev - সম্পদ লাভের মানক বিচ্যুতি।
• X - বিনিয়োগ।

হিসাব করার সময়লবটিতে তীক্ষ্ণ অনুপাত হল গাণিতিক প্রত্যাশা৷

যেকোন সহগের মতো, এই সূচকটি একটি মাত্রাবিহীন পরিমাণ। প্রায়শই, এর ডেটা একটি বেঞ্চমার্কের সাথে তুলনা করা হয়, যা একটি সম্পদের রিটার্নের ঝুঁকি-মুক্ত সুদের হার।

একটি ঝুঁকিমুক্ত সম্পদের লাভের হিসাব করা

বিনিয়োগকারী শুধুমাত্র সম্পূর্ণ নির্ভরযোগ্য সম্পদে বিনিয়োগ করলে সে যা পেতে পারে তার তুলনায় উচ্চতর রিটার্ন পেতে চায়। এই বড় রিটার্নকে অতিরিক্ত রিটার্ন বলা হয়। পরবর্তীটি ব্যবস্থাপনার গুণমান এবং বিনিয়োগকারীর সিদ্ধান্তের কার্যকারিতাকে চিহ্নিত করে৷

একটি শূন্য-ঝুঁকির সম্পদের রিটার্ন বিভিন্ন উপায়ে পরিমাপ করা যেতে পারে:

• সবচেয়ে বড় এবং সবচেয়ে নির্ভরযোগ্য দেশীয় ব্যাঙ্কগুলির ব্যাঙ্ক আমানতের উপর ফেরত দিন, প্রাথমিকভাবে Sberbank এবং VTB24৷
• শূন্য ঝুঁকি সহ সরকারী সিকিউরিটিজের উপর রিটার্ন (এই সিকিউরিটিগুলির মধ্যে রয়েছে রাশিয়ান ফেডারেশনের OFZ এবং GKO, USA-এ দশ বছরের বন্ড), যার রেটিং এজেন্সি S&P, Moody's, Fitch অনুযায়ী সর্বাধিক নির্ভরযোগ্যতা রয়েছে৷

তীক্ষ্ণ অনুপাত অনুমান

যদি গণনা করা মান 1-এর বেশি হয়, তাহলে এটি নির্দেশ করে যে পোর্টফোলিও বা সম্পদ উচ্চ রিটার্ন দ্বারা চিহ্নিত করা হয়, যা এটিকে বিনিয়োগের জন্য আকর্ষণীয় করে তোলে।

যখন গণনা করা মান 0 থেকে 1 এর মধ্যে থাকে, তখন আমরা বলতে পারি যে ঝুঁকির মাত্রা অতিরিক্ত রিটার্নের পরিমাণের চেয়ে বেশি। এখানে, শার্প অনুপাত ছাড়াও, অন্যান্য সূচকগুলি মূল্যায়ন করা প্রয়োজনবিনিয়োগের আকর্ষণ।

যদি গণনা করা মান 1-এর কম হয়, তাহলে এটি নির্দেশ করে যে অতিরিক্ত রিটার্ন নেতিবাচক মান নেয়, ন্যূনতম স্তরের ঝুঁকি সহ একটি সম্পদ পছন্দ করা ভাল৷

যদি দুটি সহগ তুলনা করা হয়, এবং একটি অন্যটিকে ছাড়িয়ে যায়, তাহলে প্রথম পোর্টফোলিও (সম্পদ) দ্বিতীয়টির তুলনায় বিনিয়োগকারীদের কাছে বেশি আকর্ষণীয় বলে মনে করা হয়৷

মূল্যায়ন উদাহরণ

একটি বিনিয়োগ পোর্টফোলিও গঠন করার সময়, বিভিন্ন পোর্টফোলিওর তুলনামূলক বিশ্লেষণ করা প্রয়োজন। এটি করার জন্য, আপনাকে এই পোর্টফোলিওর সমস্ত সিকিউরিটির উদ্ধৃতি জানতে হবে। এমএস এক্সেল গণনায় সাহায্য করতে পারে। ভার্চুয়াল কোম্পানিগুলির উপর ভিত্তি করে শার্প অনুপাত গণনার একটি উদাহরণ বিবেচনা করুন৷

অনুমান করুন যে আমাদের পোর্টফোলিওতে তিনটি কোম্পানির শেয়ার রয়েছে: A, B, C। কোম্পানি A-এর পোর্টফোলিওতে শেয়ার 30%, কোম্পানি B - 25% এবং কোম্পানি C - 40%। উদাহরণ হিসাবে এক সপ্তাহের উদ্ধৃতি নেওয়া যাক, যদিও বাস্তবে এটি দীর্ঘ সময়ের জন্য মূল্যায়ন করা প্রয়োজন (মাস, ত্রৈমাসিক, বছর)।

আনুমানিক সময়ের জন্য তিনটি কোম্পানির উদ্ধৃতির উপর স্প্রেডশীট ডেটা প্রবেশ করুন। এরপরে, আমরা প্রতিটি তুলনামূলক কোম্পানির সিকিউরিটিজের লাভজনকতা গণনা করি, যার জন্য আমরা কোষে প্রতিটি পরবর্তী দিনের অনুপাতের স্বাভাবিক লগারিদম খুঁজে বের করার সূত্রটি প্রবেশ করি, উদাহরণস্বরূপ, E4 কক্ষে আমরা=LN লিখি (B4 / B3)100, প্রসারিত করুন (অথবা সূত্রটি অনুলিপি করুন এবং পরবর্তী কোষগুলিতে পেস্ট করুন) নীচে এবং ডানদিকে৷

পরবর্তী, আমরা পোর্টফোলিও রিটার্ন, এর ঝুঁকি গণনা করি এবং ঝুঁকিমুক্ত সম্পদের রিটার্ন মূল্যায়ন করি। হিসাবেশেষ মান আমরা আমানতের সুদের হার নেব (8%)। পোর্টফোলিও রিটার্নটি সূত্র=СР ব্যবহার করে গণনা করা হয়। VALUE(E4:E9)B1+SR। VALUE(F4:F9)C1+SR। VALUE (G4:G9)D1 (ফলাফল মান হল এক, কিছুই প্রসারিত বা অনুলিপি করার দরকার নেই)।

পোর্টফোলিও ঝুঁকি সূত্র=স্ট্যান্ড ব্যবহার করে গণনা করা হয়। বিচ্যুতি (E4:E9)B1+STD বিচ্যুতি (F4:F9)C1+STD প্রত্যাখ্যান করুন(G4:G9)D1

শার্প রেশিও হিসেব করুন=(H4-J4)/I4।

এইভাবে, শার্প অনুপাতের মান নেতিবাচক, যা নির্দেশ করে যে পোর্টফোলিও ঝুঁকিপূর্ণ এবং পর্যালোচনা করা প্রয়োজন। ঝুঁকিমুক্ত সম্পদের রিটার্ন পোর্টফোলিওতে রিটার্নের চেয়ে বেশি। এটি পরামর্শ দেয় যে একজন বিনিয়োগকারীর পক্ষে এই পোর্টফোলিওতে বিনিয়োগ করার চেয়ে একটি ব্যাঙ্কে বার্ষিক 8% হারে টাকা রাখা বেশি লাভজনক৷

পরিবর্তিত অনুপাত

শার্প অনুপাত গণনার এই সংস্করণে, স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতির পরিবর্তে, একটি পরিবর্তিত ঝুঁকি পরিমাপ ব্যবহার করা হয়, যা সম্পদ লাভের বণ্টনের গতিশীলতার সম্ভাব্য ঝুঁকিগুলিকে মূল্যায়ন করতে দেয়৷

এই ক্ষেত্রে, নিবন্ধে উল্লেখিত সূত্র অনুযায়ী গণনা করা হয়।

• r_{p – গড় পোর্টফোলিও (সম্পদ) রিটার্ন;}
• r_{f - শূন্য ঝুঁকি সহ একটি সম্পদের গড় রিটার্ন;}
• σ_{p – সম্পদের আদর্শ বিচ্যুতি (পোর্টফোলিও) রিটার্ন;}
• S – লাভজনক বন্টন কুরটোসিস;
• z_{c – সম্পদের কুরটোসিস (পোর্টফোলিও) লাভজনক বিতরণ;}
• K হল বিতরণের পরিমাণএকই সূচক।

এই মডেলটিতে শুধুমাত্র পরিসংখ্যানগত গণনা রয়েছে, যা ঝুঁকি মূল্যায়নের পর্যাপ্ততা বাড়ায়।

শার্প অনুপাতের অসুবিধা

এই অনুপাতের প্রধান সুবিধা হল যে এটি ব্যবহার করার সময়, আপনি দেখতে পাবেন কোন আর্থিক উপকরণটি মসৃণ লাভজনকতা প্রদান করবে এবং কোনটি ঝাঁকুনি দেবে।

কিন্তু সহগ ত্রুটিবিহীন নয়, যার প্রধান হল ৩:

1. এটি সময়ের জন্য শতাংশে গড় মুনাফা গণনা করে, যা অলাভজনক সময়ের সিরিজের ক্ষেত্রে ভুল।
2. এই অনুপাতটি ব্যবহার করার সময়, যে কোনও দিকে একটি তীক্ষ্ণ সুইং এর একটি নেতিবাচক অর্থ থাকে, কারণ এটি একটি ঝুঁকি হিসাবে বিবেচিত হয়৷
3. এই সহগ গণনা করার সময়, হারানো এবং লাভজনক লেনদেনের একটি সিরিজকে বিবেচনায় নেওয়া হয় না এবং এটি ট্রেডিংয়ের কার্যকারিতা মূল্যায়নের জন্য প্রয়োজনীয়৷

সর্টিনো অনুপাত

শার্প অনুপাতের দ্বিতীয় অসুবিধাকে সমান করতে, সোর্টিনো এটির পরিবর্তনের প্রস্তাব করেছে। শার্পের সূচক ঝুঁকি এবং লাভজনকতার ইতিবাচক এবং নেতিবাচক পরিবর্তন উভয়কেই বিবেচনা করে। Sortino সহগ শুধুমাত্র নেতিবাচক প্রবণতা বিবেচনা করে। এটি এই নিবন্ধে বিবেচিত প্রধান সহগ হিসাবে একইভাবে গণনা করা হয়েছে, তবে লাভের ন্যূনতম গ্রহণযোগ্য ডিগ্রির নীচে একটি সম্পদ বা পোর্টফোলিওর লাভজনকতার অস্থিরতা বিবেচনা করে৷

শেষে

এইভাবে, শার্প রেশিও হল একটি সম্পদের রিটার্নের স্থায়িত্বের পরিসংখ্যানগত সূচক(পোর্টফোলিও)। বিনিয়োগকারী যদি ফলনের পরিবর্তনের ক্ষেত্রে শুধুমাত্র নেতিবাচক গতিশীলতাকে বিবেচনায় নিতে চান, তাহলে এটি Sortino সহগ ব্যবহার করতে হবে।