অদলবদল - সহজ কথায় এটা কি?

2024 লেখক: Howard Calhoun | [email protected]. সর্বশেষ পরিবর্তিত: 2023-12-17 10:20

ফরেক্স ট্রেডিংয়ের জন্য নির্দিষ্ট শর্তাবলীর জ্ঞান প্রয়োজন। তার মধ্যে একটি হল "অদলবদল"। এটি কি এবং কেন এটি প্রয়োজন, পড়ুন।

সংজ্ঞা

অদলবদল হল রাতের মধ্যে খোলা লেনদেনের স্থানান্তর। এটি ইতিবাচক (কমিশন চার্জ) এবং নেতিবাচক (কমিশন রাইট-অফ) হতে পারে। প্রায়শই, মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী লেনদেন শেষ করার সময় এই অপারেশনটি অবলম্বন করা হয়। দিনের বেলা অদলবদল চার্জ করা হয় না।

কিভাবে অদলবদল গঠিত হয়

প্রতি সপ্তাহের দিন 01:00 মস্কো সময়, সমস্ত খোলা লেনদেন পুনঃগণনা করা হয়, অর্থাৎ, সেগুলি প্রথমে বন্ধ করা হয় এবং তারপর পুনরায় খোলা হয়। তাদের প্রত্যেকের জন্য, বর্তমান পুনঃঅর্থায়ন হারের উপর ভিত্তি করে একটি অদলবদল চার্জ করা হয়। জনপ্রিয় জোড়া (ডলার/ইউরো, পাউন্ড/ইউরো ইত্যাদি) জন্য সবচেয়ে ছোট শতাংশ প্রদান করা হয়। পুনঃঅর্থায়ন হার প্রতি বছর উপস্থাপন করা হয়. কিন্তু সুদের হার অদলবদল দৈনিক চার্জ করা হয়. ফরেক্স সপ্তাহান্তে কাজ করে না। অতএব, বুধবার থেকে বৃহস্পতিবার, তিনগুণ হারে চার্জ করা হয়৷

সরল ভাষায় "অদলবদল" কি?

অদলবদলের সারমর্মটি আরও ভালভাবে বোঝার জন্য, আপনাকে ট্রেডারের মেকানিজম বুঝতে হবে। ফরেক্স মুদ্রা জোড়ার উদ্ধৃতি (মূল্য অনুপাত) প্রদান করে। একটি EUR/JPI পেয়ার কেনার সময়, দুটি লেনদেন একই সাথে ঘটে:ইউরো এবং জাপানি ইয়েন বিক্রয়ের জন্য।

কিন্তু আপনার অ্যাকাউন্টে ডলার বা রুবেল থাকলে আপনি কীভাবে একটি মুদ্রা কিনতে পারবেন যা উপলব্ধ নয়? উত্তরটি সহজ - অদলবদল ব্যবহার করে। এটা কি? আগের উদাহরণের শর্তে একজন ব্যবসায়ী যখন টার্মিনালে "ওপেন অর্ডার" বোতাম টিপে তখন কী কী ক্রিয়াকলাপ সম্পাদিত হয় তা ঘনিষ্ঠভাবে দেখে নেওয়া যাক৷

1. জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক পুনঃঅর্থায়ন হারে একটি ঋণ জারি করে।
2. প্রাপ্ত মুদ্রা অবিলম্বে ইউরোতে বিনিময় করা হয়। অর্থ বিনিয়োগকারীর হাতে যায় না। সে ব্যাংকে থাকে। এতে সুদ নেওয়া হয়।
3. ইউরোপীয় ব্যাংক থেকে প্রাপ্ত সুদের সাথে ব্যাংক অফ জাপানের ঋণ পরিশোধ করা হয়। এই হারের মধ্যে পার্থক্য হল ক্রেডিট অদলবদল৷

ইতিবাচক এবং নেতিবাচক অদলবদল

ধরুন একজন বিনিয়োগকারীর লম্বা EUR/Yen। একটি লেনদেন করার সময়, প্রথমে ইউরো সুদের হার চার্জ করা হয় (0.5%), তারপর ইয়েনের হার বিয়োগ করা হয় (0.25%): 0.5% - 0.25%=0.25% - একটি ইতিবাচক অদলবদল আছে। ইয়েনের হার 1% হলে, অদলবদল ঋণাত্মক হবে। এটি ফরেক্সে কাজ করার মূল নীতি।

এটা জানা গুরুত্বপূর্ণ

আপনি অদলবদলের মাধ্যমে সমস্ত লাভ করতে বা হারাতে পারবেন না। এটা কি? ব্রোকারদের দেওয়া বড় লিভারেজ এবং দামের বড় ওঠানামা একটি ছোট অদলবদল হারের প্রভাবকে অফসেট করবে, এমনকি তা নেতিবাচক হলেও। কিন্তু শুধুমাত্র পুনঃঅর্থায়নের হারে ইতিবাচক পার্থক্যের কারণে আপনার অবস্থান প্রসারিত করা মূল্যবান নয়। নিয়ম ভাঙার জন্য"ইন্ট্রাডে" ট্রেডিংকে আপনার জমা দিয়ে অর্থ প্রদান করতে হবে৷

ভিউ

উপরে আলোচনা করা FX অদলবদল ছাড়াও একটি ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপ (CDS) রয়েছে। নাম থেকে এটা স্পষ্ট যে এই অপারেশনটি ডিফল্ট অবস্থায় বিনিময় অপারেশনের জন্য একটি ঋণের বিধানের সাথে সংযুক্ত৷

সাধারণ ভাষায়, একটি ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল হল একজন পাওনাদারের জন্য বীমার একটি অ্যানালগ। যখন একটি স্বল্প পরিমাণ পুঁজির সাথে একটি ব্যাংক একটি নির্ভরযোগ্য ক্লায়েন্টকে একটি বড় ঋণ প্রদানের পরিকল্পনা করে, তখন এটি খেলাপির ক্ষেত্রে নিজেকে রক্ষা করতে হবে। অতএব, ক্রেডিট ছাড়াও, তিনি একটি নির্দিষ্ট শতাংশে একটি বৃহত্তর আর্থিক প্রতিষ্ঠানের সাথে একটি ঝুঁকি সুরক্ষা চুক্তি সম্পন্ন করেন। ঋণগ্রহীতা তহবিল ফেরত না দিলে, ঋণদাতা অন্য প্রতিষ্ঠান থেকে ক্ষতিপূরণ পাবেন।

অদলবদল লেনদেন একই নীতি অনুসারে সঞ্চালিত হয়। ক্রেতা তহবিল ফেরত না দেওয়ার ঝুঁকির সম্মুখীন হয় এবং বিক্রেতা তাকে একটি ফি দিয়ে ক্ষতিপূরণ দিতে প্রস্তুত। প্রথম পক্ষ দ্বিতীয়টিকে সমস্ত ঋণ সিকিউরিটি ইস্যু করে এবং জারি করা ঋণের বিপরীতে তহবিল গ্রহণ করে। অর্থপ্রদান একটি একক বা একাধিক অংশে বিভক্ত হতে পারে। একটি ক্ষেত্রে, বিক্রেতা বাধ্যবাধকতার বর্তমান এবং নামমাত্র মূল্যের মধ্যে পার্থক্য পরিশোধ করে, দ্বিতীয় ক্ষেত্রে, তিনি ক্রেতার কাছ থেকে সম্পদ কেনেন।

CDS সুবিধা

এই অপারেশনের প্রধান সুবিধা হল একটি রিজার্ভ তৈরি করার প্রয়োজন নেই। উপরের উদাহরণে, ঋণগ্রহীতার দ্বারা ডিফল্ট হওয়ার ক্ষেত্রে ব্যাঙ্ককে অবশ্যই একটি রিজার্ভ তৈরি করতে হবে, যা অন্যান্য কার্যক্রমকে মারাত্মকভাবে সীমিত করবে। তাদের ঝুঁকি বীমা, ক্রেতা বিভ্রান্ত করার প্রয়োজন থেকে মুক্ত হয়প্রচলন থেকে তহবিল।

CDS আপনাকে ক্রেডিট ঝুঁকি আলাদা এবং ভালোভাবে পরিচালনা করতে দেয়।

CDS VS: বীমা

একটি CDS লেনদেনের বিষয় যেকোনো বাধ্যবাধকতা হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, আপনি প্রসবের শর্ত পূরণ না হওয়ার ঝুঁকির জন্য বীমা করতে পারেন। একটি উদাহরণ বিবেচনা করুন।

ক্রেতা অন্য দেশে সরঞ্জাম সরবরাহকারীকে 80% অগ্রিম অর্থ প্রদান করেছেন। ডেলিভারি দুই মাসের মধ্যে করতে হবে। শব্দটি দীর্ঘ, এবং তাই অপ্রত্যাশিত পরিস্থিতি, তহবিল ক্ষতির ঝুঁকি রয়েছে। এমন পরিস্থিতিতে, ক্রেতা সিডিএসের সাহায্যে তার ঝুঁকির বীমা করতে পারেন।

অদলবদলের মাধ্যমে সুরক্ষা প্রদানের ক্ষেত্রে রিজার্ভ গঠনের জন্য আইনটি প্রদান করে না। অতএব, এটি বীমার চেয়ে কম খরচ করে। বিক্রেতার নির্ভরযোগ্যতা শুধুমাত্র অদলবদলের ক্রেতা দ্বারা মূল্যায়ন করা হয়। এটা কি? পরিচালনার জন্য লাইসেন্সের প্রয়োজন নেই। CDS নিয়ন্ত্রক, এক্সচেঞ্জ দ্বারা নিয়ন্ত্রিত নয়, তাই এর নিবন্ধন কম আনুষ্ঠানিকতার সাথে যুক্ত। উপযুক্ত ক্ষমতাসম্পন্ন যে কোনো প্রতিষ্ঠান বা ব্যক্তি সুরক্ষার বিক্রেতা হতে পারে - একটি কোম্পানি, একটি ব্যাংক, একটি পেনশন তহবিল, ইত্যাদি।

সিডিএস প্রয়োগ করা যেতে পারে এমনকি যখন ক্রেতার ঋণগ্রহীতার সাথে সরাসরি চুক্তি না থাকে। উদাহরণস্বরূপ, যদি একটি কোম্পানি সেকেন্ডারি মার্কেটে বন্ড ক্রয় করে। ঋণগ্রহীতার উপর কোন প্রভাব নেই, এবং তার খেলাপি হওয়ার সম্ভাবনা মূল্যায়ন করা কঠিন।

আন্তর্জাতিক বাজারে অদলবদল ব্যবহার করা যেতে পারে এমনকি যখন কোনো সত্যিকারের ক্রেডিট ঝুঁকি নেই। এই ক্ষেত্রে, আমরা রাষ্ট্রগুলির দ্বারা বাধ্যবাধকতা পূরণ না করার বিষয়ে কথা বলছি(সার্বভৌম ঝুঁকি). তাত্ত্বিকভাবে, আপনি একটি বন্ধকী প্রদান না করার বিরুদ্ধে সুরক্ষাও কিনতে পারেন, যার জন্য চুক্তিটি এখনও সমাপ্ত হয়নি এবং এটি সমাপ্ত হবে কিনা তা জানা নেই। কিন্তু এই ধরনের বীমার কার্যত কোন লাভ নেই।

আর্থিক সংকটে CDS

নতুন যন্ত্রটি অবিলম্বে ফটকাবাজদের দৃষ্টি আকর্ষণ করেছিল। বাজার বাড়তে থাকে, খেলাপি ঋণ প্রত্যাশিত ছিল না। কেন "বিনামূল্যে" অর্থের সুবিধা গ্রহণ করবেন না? 2008 সালে পরিস্থিতির পরিবর্তন হয়। ব্যাংকগুলো তাদের ঋণ পরিশোধ করতে পারেনি এবং একের পর এক দেউলিয়া হতে থাকে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের পঞ্চম বৃহত্তম ব্যাঙ্ক, বিয়ার স্টার্নস, 2008 সালে নামমাত্র টাকায় বিক্রি হয়েছিল এবং লেম্যান ব্রাদার্সের পতনকে আর্থিক সংকটের সক্রিয় পর্যায়ের সূচনা বলে মনে করা হয়৷

মার্কিন সরকারের খরচে বীমা কোম্পানি এআইজিকে রক্ষা করা হয়েছিল। জারি করা সমস্ত অদলবদল ($400 বিলিয়ন), শুধুমাত্র ব্যাঙ্কগুলিকে $22.4 বিলিয়ন স্থানান্তর করতে হবে৷ ওয়াল স্ট্রিটের প্রতিটি আর্থিক প্রতিষ্ঠানের বড় CDS দাবি এবং দায় উভয়ই ছিল৷ রাজ্য সর্বপ্রথম সবচেয়ে বড় প্রতিষ্ঠান - জেপি মরগান ব্যাঙ্ককে বাঁচাতে ছুটে গিয়েছিল, কিন্তু সরাসরি নয়, কিন্তু কর্পোরেশনগুলির মাধ্যমে যারা আর্থিক খেলনা কিনেছিল৷

সিডিএস-এর সমস্ত ক্রেতার সন্তুষ্টি পাওয়ার জন্য, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোপের বৃহত্তম ব্যাঙ্কগুলির মোট ডিফল্ট ঘোষণা করা প্রয়োজন৷ ওয়াল স্ট্রিট, লন্ডন শহরটি কেবল অস্তিত্বহীন হয়ে যাবে। সংকটের আগেও, ওয়ারেন বাফেট সমস্ত ডেরিভেটিভকে "গণ ধ্বংসের অস্ত্র" বলে অভিহিত করেছিলেন। আর্থিক ব্যবস্থার পতন শুধুমাত্র পাবলিক ফান্ডের আধান দ্বারা এড়ানো হয়েছিল। সংকটের সমস্ত পরিণতি সত্ত্বেও, সিডিএস "বোমা" বিস্ফোরিত হয়নি, তবে কেবলনিজেকে অনুভব করেছে।

CDS এর অসুবিধা

বর্নিত সমস্ত সুবিধা কার্যত বাজার নিয়ন্ত্রণের সাথে সম্পর্কিত নয়। আর্থিক প্রতিষ্ঠানের উপর নিয়ন্ত্রণ কঠোর করার প্রবণতা প্রদত্ত, সময়ের সাথে সাথে, তাদের সব হারিয়ে যাবে। 2009 সালের সংকট সরকারী সংস্থাগুলিকে আর্থিক নিয়ন্ত্রণের ক্ষেত্রে নিয়মগুলি সংশোধন করতে প্ররোচিত করেছিল। সম্ভবত কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি বিক্রেতাদের সুরক্ষার অধীনে বাধ্যতামূলক রিজার্ভ চালু করবে৷

ডিফল্ট অদলবদল আর্থিক বাধ্যবাধকতার ডিফল্ট সমস্যার সমাধান করবে না। একটি সংকটের সময়, খেলাপির সংখ্যা বৃদ্ধি পায়। শুধু কোম্পানি নয়, রাজ্যেরও দেউলিয়া হওয়ার ঝুঁকি বাড়ছে। এই ধরনের সময়কালে, অদলবদলের ক্রেতারা বিক্রেতাদের কাছ থেকে অর্থ সংগ্রহ করার চেষ্টা করে। পরবর্তীরা তাদের সম্পদ বিক্রি করতে বাধ্য হয়। এই দুষ্ট চক্র কেবল সংকটকে আরও বাড়িয়ে তোলে।

অদলবদল-মুক্ত অ্যাকাউন্ট

দীর্ঘ সময়ের জন্য (2-3 সপ্তাহ) একটি অবস্থান খোলার সময় পুনঃঅর্থায়ন হারের মান বিবেচনা করা গুরুত্বপূর্ণ। এই ধরনের ক্ষেত্রে, অদলবদল-মুক্ত অ্যাকাউন্ট ব্যবহার করা ভাল। প্রতিটি দালালের কাছে তাদের চাহিদা রয়েছে। যাইহোক, দালালরা অতিরিক্ত কমিশন দিয়ে ক্রেডিট হারের অভাব পূরণ করে।

উপসংহার

অদলবদল সম্পর্কে উপরের সমস্তটির সংক্ষিপ্ত সারাংশ। এটা কি? অদলবদল হল সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কের সুদের হারের পার্থক্য, যা সমস্ত খোলা অবস্থানে প্রতিদিন চার্জ করা হয়। জনপ্রিয় বিশ্ব মুদ্রার জন্য, এই প্রভাব প্রায় অদৃশ্য। কিন্তু তৃতীয় বিশ্বের দেশগুলির "বহিরাগত" মুদ্রায় একটি দীর্ঘ অবস্থান খোলার সময়, অবিলম্বে অদলবদল-মুক্ত অ্যাকাউন্টে তহবিল স্থানান্তর করা ভাল৷