অপ্রত্যয়িত সিকিউরিটিজ কি? রাশিয়ান সিকিউরিটিজ বাজার

2024 লেখক: Howard Calhoun | [email protected]. সর্বশেষ পরিবর্তিত: 2023-12-17 10:20

আর্থিক বাজারে বিভিন্ন সেক্টর অন্তর্ভুক্ত। তার মধ্যে একটি হল স্টক এক্সচেঞ্জ। সিকিউরিটিজ মার্কেট হল তহবিল প্রাপ্তি এবং পুনঃবন্টনের একটি উৎস। বিনিয়োগকারীরা তাদের প্রবৃদ্ধি ত্বরান্বিত করে প্রতিশ্রুতিশীল কোম্পানি এবং ব্যাংকের শেয়ার ক্রয় করে। এখানে প্রচলন রয়েছে ডকুমেন্টারি এবং নন-ডকুমেন্টারি সিকিউরিটিজ। তাদের কার্যকারিতার বৈশিষ্ট্যগুলি নিবন্ধে আলোচনা করা হবে৷

সংজ্ঞা

সিকিউরিটিজ মার্কেট হল সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কের ইস্যু এবং প্রচলন সংক্রান্ত অর্থনৈতিক সম্পর্কের একটি সেট। একে স্টক এক্সচেঞ্জও বলা হয়। বাজারের মূল উদ্দেশ্য অর্থনীতির আর্থিক বিকাশ নিশ্চিত করা। এটি ব্যাংক ঋণের সাহায্যে এবং সিকিউরিটিজের মাধ্যমে করা যেতে পারে। দ্বিতীয় ক্ষেত্রে, বিনিয়োগকারীদের দ্বারা তহবিল পাঠানো হয়:

• ক্রমবর্ধমান সংস্থাগুলির কাছে যা স্বল্প মেয়াদে আয় করতে পারে;
• প্রতিশ্রুতিশীল শিল্পের কাছে যা দীর্ঘমেয়াদে মুনাফা এবং মূলধন সংগ্রহ করতে পারে।

প্রাথমিক বাজারেইস্যু করার সময় কেন্দ্রীয় ব্যাংক দ্বারা স্থাপন করা হয়. এখানেই আর্থিক সংস্থান সংগ্রহ করা হয়। ইস্যুকারী, বিনিয়োগকারী, আন্ডাররাইটার, এফএফএমএস এই সেক্টরে অংশগ্রহণ করে। সেকেন্ডারি মার্কেটে, সিকিউরিটিজের পুনঃবিক্রয় আছে, প্রতিশ্রুতিশীল শিল্পের জন্য মূলধনের দিকনির্দেশ। এখানে সম্পদের বাজার হার গঠিত হয়।

RZB এর কার্যাবলী

• অর্থনীতির সেক্টরের মধ্যে মূলধনের পুনঃবন্টন।
• অপশন এবং অন্যান্য ডেরিভেটিভের মাধ্যমে আর্থিক ঝুঁকির বীমা।
• ফ্রি ফান্ডের সঞ্চয়।
• অর্থনীতিতে বিনিয়োগ।
• লাভজনক শিল্পে মূলধনের প্রবাহ।
• "অতি উত্তপ্ত বিনিয়োগ" এর কাজ। সিকিউরিটিজের মূল্য ওঠানামা করে। ভিড়ের চাহিদার পরে, সম্পদের মূলধন শুরু হয়, দাম বাজারে ফিরে আসে।
• বাজার উন্নয়ন তথ্য প্রদান।

ইস্যুযোগ্য সিকিউরিটিজ

এটি বাজারে সবচেয়ে সাধারণ ধরনের শেয়ার। এই ধরনের সিকিউরিটিগুলি আইন দ্বারা নির্ধারিত পদ্ধতিতে মালিকের সম্পত্তির অধিকার সুরক্ষিত করে, অ্যাসাইনমেন্ট এবং নিঃশর্ত অনুশীলন সাপেক্ষে; মুক্তির ফলস্বরূপ উপস্থিত হয়; ক্রয়ের সময় নির্বিশেষে একই পরিমাণ অধিকার রয়েছে৷

ইস্যু করা সিকিউরিটিজ এর মধ্যে রয়েছে:

• শেয়ার - লভ্যাংশ পাওয়ার জন্য মালিকের অধিকার সুরক্ষিত করে, সংস্থা পরিচালনা করে, সংস্থার অবসানের পরে সম্পত্তি ভাগ করে নেয়;
• বন্ড - ইস্যুকারীর কাছ থেকে সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কের নামমাত্র মূল্য বা সম্মত সময়সীমার মধ্যে অন্যান্য সম্পত্তি পাওয়ার অধিকারের অধিকার নিশ্চিত করে;
• বিকল্প - একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে ধারকের ক্রয়/বিক্রয়ের অধিকার সুরক্ষিত করেএকটি নির্দিষ্ট মূল্যে শেয়ারের সংখ্যা।

নির্গমন সিকিউরিটি দুটি আকারে জারি করা হয়, এইগুলি হল:

• ধারককে নির্দেশ করে শংসাপত্র;
• নিঃসৃত সিকিউরিটিজের নন-ডকুমেন্টারি ফর্ম - রেজিস্টারে মালিকদের ঠিক করার জন্য প্রদান করে।

ঘটনার ইতিহাস

আমেরিকান আইন থেকে "অপ্রমাণিত সিকিউরিটিজ" শব্দটির সংজ্ঞা এসেছে। গত শতাব্দীর 80 এর দশকে, বিভিন্ন আইনি নিয়ন্ত্রক শাসনের সাথে আলোচনাযোগ্য, পণ্য এবং স্টক সার্টিফিকেট ব্যবহার করা হয়েছিল। শিল্পে। 8-102 ইউএসটিসি অপ্রত্যয়িত আকারে সিকিউরিটিজের ধারণাকে সংজ্ঞায়িত করে: এটি ইস্যুকারীর সম্পত্তির একটি অংশ যা অন্য নথি দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা হয় না এবং এটির স্থানান্তর বিশেষ বইয়ে রেকর্ড করা হয়৷

ফ্রান্স সর্বপ্রথম শংসাপত্রটিকে "ডিমেটেরিয়ালাইজ" করেছিল। 1984 সাল থেকে, দেশের আইন শেয়ার এবং বন্ডের ক্ষেত্রে এই সম্ভাবনাকে সুরক্ষিত করেছে। জার্মানিতে, একটি বিশেষ আইন "গ্লোবাল সার্টিফিকেট" প্রদানের অনুমতি দেয়৷

রাশিয়ার নিরাপত্তা বাজার

তথ্য প্রযুক্তির বিকাশের সাথে সাথে, তথ্যচিত্র থেকে সম্পত্তির অধিকার নিশ্চিত করার ফর্মটি বৈদ্যুতিনে পরিবর্তিত হয়েছে। এই ধরনের শংসাপত্রগুলিকে সিকিউরিটিজও বলা হয়, তবে তারা মালিকানার আইনি নিয়মের অধীন। সিকিউরিটাইজেশনের এই প্রবণতা আর্থিক সম্পর্কের গতিশীলতাকে ভালোভাবে প্রতিফলিত করে। "ডিম্যাটেরিয়াল" সিকিউরিটিজের টার্নওভার আর্ট দ্বারা নির্ধারিত হয়। রাশিয়ান ফেডারেশনের সিভিল কোডের 142-149। ইস্যুকারী, লাইসেন্স পেয়ে, ইলেকট্রনিক কম্পিউটারের সাহায্যে অধিকারগুলি ঠিক করতে পারে। এই অপারেশনের ক্রম এবং নিয়মআইন দ্বারা নিয়ন্ত্রিত।

অপ্রত্যয়িত সিকিউরিটিগুলি ইলেকট্রনিক নথি। আইন তাদের উপর লেনদেন নির্ধারণ, নিশ্চিতকরণ এবং করার পদ্ধতি সংজ্ঞায়িত করে। রেকর্ডের নিরাপত্তার দায়িত্ব সেই ব্যক্তির উপর যে রেজিস্টার আপডেট করেছে। এটি "কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের ইস্যুতে একটি সিদ্ধান্ত" আঁকে, এটি রাজ্য কর্তৃপক্ষের সাথে নিবন্ধন করে। এই নথি মালিকদের অধিকার প্রত্যয়িত. এটি তিন প্রতিলিপিতে তৈরি। একটি মালিকের কাছে থাকে, দ্বিতীয়টি রেজিস্ট্রির সাথে সংযুক্ত থাকে এবং শেষটি ভল্টে স্থানান্তরিত হয়।

এই ধরনের নথির বিশেষত্ব হল যে ইস্যুকারীর বাধ্যবাধকতা একটি বিশেষ "ডিপো" অ্যাকাউন্টে একটি এন্ট্রি আকারে প্রকাশ করা হয়, যাতে সমস্ত প্রয়োজনীয় বিবরণ থাকে। এই ফর্মে, আইন শেয়ার এবং বন্ড ইস্যু করার অনুমতি দেয়। কিন্তু এইভাবে বিল ইস্যু করা নিষিদ্ধ।

হ্যান্ডলিং সমস্যা

গার্হস্থ্য আইন এছাড়াও "ডিম্যাটেরিয়াল" সিকিউরিটিজ ব্যবহারের অনুমতি দেয়৷ সমস্যাগুলির ক্ষেত্রে AO শুধুমাত্র তাদের ইস্যুটি বইয়ে নিবন্ধন করতে হবে, এবং ফর্ম প্রস্তুত করার জন্য অর্থ ব্যয় করতে পারে না। সরকারী স্বল্পমেয়াদী বন্ড হল নন-ডকুমেন্টারি সিকিউরিটিজের আরেকটি উদাহরণ। আইন এই ফর্মে যেকোনো ধরনের সার্টিফিকেট প্রদানের অনুমতি দেয়। কিন্তু তাদের নিয়ে বিরোধ নিয়ন্ত্রণের কোনো আইনি ব্যবস্থা নেই। সমস্ত সমস্যা আর্টের বিধানের ভিত্তিতে সমাধান করা হয়। ফেডারেল আইনের 28 "অন দ্য RZB" যা বলে যে এই ধরনের বস্তুর মালিকানা জিনিসগুলির মতোই হস্তান্তর করা হয়৷

আইনি

আমেরিকান আইনে, সম্পত্তির উদ্দেশ্য হল অধিকার। রাশিয়ান আইনের জন্য, এই পদ্ধতিটি অগ্রহণযোগ্য। আমেরিকান আইনে বাধ্যবাধকতার কোন ধারণা নেই। অতএব, দেশীয় বাজারে এই ব্যাখ্যা এবং প্রবিধানগুলির স্বয়ংক্রিয় স্থানান্তর অসম্ভব। সিকিউরিটিজ ক্রয় এবং বিক্রয় আইনের প্রতিষ্ঠিত নিয়ম দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হওয়া উচিত৷

RF CG-তে সংশোধনী আনার আগে, ইস্যু সংক্রান্ত সমস্যাগুলি "কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের ইস্যু সংক্রান্ত প্রবিধান" নং 78 দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়েছিল। এই নথিটি এন্ট্রি আকারে শংসাপত্রের অস্তিত্বের সম্ভাবনার জন্য সরবরাহ করেছিল অ্যাকাউন্টে সিভিল কোড থেকে সিকিউরিটিজের নতুন ধারণা প্রদান করে যে নথির মূল উদ্দেশ্য হল কিছু সম্পত্তির অধিকার ঠিক করা। তাদের স্থানান্তর একটি শংসাপত্র ছাড়াই সম্ভব। শিল্পে। সিভিল কোডের 149 তে বলা হয়েছে যে সিকিউরিটিজের অধিকারগুলি একটি বিশেষ রেজিস্টারে রেকর্ড করা হয়েছে। এবং এটি ইতিমধ্যেই এই টুলের একটি ফাংশন বঞ্চিত করেছে৷

আইনের এই নিয়মগুলি বিশ্লেষণ করে, আমরা এই উপসংহারে পৌঁছাতে পারি যে কাগজবিহীন সিকিউরিটিগুলি হল সম্পত্তির অধিকার যা একটি সাধারণ নিয়ম দ্বারা বা রেজিস্টারে একটি এন্ট্রি ঠিক করে প্রত্যয়িত হতে পারে৷

দেশীয় RZB এর সমস্যা সমাধানের উপায়

1. শেয়ার ব্লকের পুনঃবন্টন, রাশিয়ায় উৎপাদন পুনরুদ্ধার ও উন্নয়নের জন্য আর্থিক সংস্থান বরাদ্দ।
2. রাজনৈতিক অস্থিতিশীলতা, অর্থনৈতিক সংকট কাটিয়ে ওঠা।
3. আইন প্রণয়নের উন্নতি।
4. রাষ্ট্রের ভূমিকা বাড়ানো: স্টক মার্কেটের কার্যকারিতা মডেলের চূড়ান্ত পছন্দ, সংজ্ঞাবাজেট পুনরায় পূরণের উৎস, একটি কার্যকর তদারকি ব্যবস্থা গঠন।
5. ডকুমেন্টারি এবং বুক-এন্ট্রি সিকিউরিটিতে বিনিয়োগের সুরক্ষা।
6. আমানত, ক্লিয়ারিং এবং এজেন্সি নেটওয়ার্কের বিকাশ যা নথির চলাচল নিবন্ধন করে।
7. ইস্যুকারীদের কার্যক্রম সম্পর্কে তথ্যের পরিমাণ সম্প্রসারণ করা। বাজার মূল্যায়ন সূচকগুলির একটি সাধারণ সিস্টেম তৈরি করা, রেটিং প্রবর্তন, বিনিয়োগের বস্তু হিসাবে অর্থনীতির নির্দিষ্ট কিছু খাতে বিশেষায়িত প্রকাশনার একটি নেটওয়ার্কের বিকাশ৷

ইউরোপীয় মডেলের বৈশিষ্ট্য

আমেরিকান বাজার অবকাঠামো, মুনাফা, মূলধন, টার্নওভার এবং তারল্যের দিক থেকে সবচেয়ে উন্নত। 1930 এর অর্থনৈতিক সংকটের পরে নিয়ন্ত্রক কাঠামো স্থাপন করা হয়েছিল। শেষ শতক. একই সময়ে, মূলধন ব্যবস্থাপনার ধারণাটি সংশোধন করা হয়েছিল। "সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কে" (1933), "স্টক এক্সচেঞ্জে" (1934) আইন এবং অন্যান্য আইন কার্যকর হয়েছে। অতএব, অপ্রত্যয়িত সিকিউরিটিগুলি বর্তমানে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে অবাধে প্রচারিত হচ্ছে৷

পশ্চিম ইউরোপীয় বাজার দেশীয় বাজারের তুলনায় আরও দক্ষতার সাথে কাজ করে, যদিও এটি আমেরিকান বাজার থেকে নিকৃষ্ট। এটি মেগা-নিয়ন্ত্রকের একটি বড় যোগ্যতা, তার সুপ্রতিষ্ঠিত কাজ। আর্থিক বাজারের প্রতিটি সেক্টর ফাংশনের একটি নির্দিষ্ট তালিকা সম্পাদন করে। এবং পুঁজির ঘাটতি হলে সম্পদ পুনঃবন্টন করা হয়। এই সমস্ত কার্যক্রম সংশ্লিষ্ট মন্ত্রণালয় (অর্থ ও অর্থনৈতিক বিষয়) দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়।

গ্লোবাল সিকিউরিটিজ মার্কেটের বিকাশের প্রবণতা

• সম্পদ কেন্দ্রীকরণ - বিশ্বের বৃহত্তম স্টক এক্সচেঞ্জে পেশাদার অংশগ্রহণকারীদের থেকে মূলধনের ঘনত্ব। ফলাফল উন্নত নির্ভরযোগ্যতা হয়শংসাপত্র এবং বিডিং সংগঠক।
• বিশ্বায়ন - কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সমস্যাগুলির দ্রুত বৃদ্ধি৷
• বাজারের কম্পিউটারাইজেশন - সর্বশেষ প্রযুক্তির ব্যবহার, তাদের ক্রমাগত আপডেট করা, যেকোনো বিনিয়োগকারীর জন্য উপলব্ধ যোগাযোগের মাধ্যম সরবরাহ করা।
• রাষ্ট্রীয় নিয়ন্ত্রণকে শক্তিশালী করা হচ্ছে বিনিয়োগকারীদের অধিকার রক্ষা, নথিপত্র, ইস্যুকারীর নির্ভরযোগ্যতা, স্টক এক্সচেঞ্জের কার্যকারিতার স্বচ্ছতা, কম্পিউটার ডেটা প্রসেসিং সিস্টেমের নিরাপত্তার প্রয়োজনের কারণে।
• ইন্টারনেট প্রযুক্তির পরিচিতি।
• নতুন সরঞ্জাম, সিস্টেম এবং অবকাঠামো বিতরণ।
• নিরাপত্তাকরণ হল প্রথাগত ফর্ম (সঞ্চয় এবং আমানত) থেকে কেন্দ্রীয় ব্যাংকে তহবিল স্থানান্তর যাতে তরল সম্পদ একত্রিত করে এবং সেগুলিকে প্রচলন করা হয়।
• তাদের অংশীদারদের নেতৃস্থানীয় বিনিময় দ্বারা একীভূতকরণ এবং অধিগ্রহণ।

নিবন্ধিত কাগজপত্র VS সেন্ট্রাল ব্যাংক ধারক

কিছু সময়ের জন্য, সমস্ত রাশিয়ান সিকিউরিটি একই আইনি আইন দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়েছিল। আইনে পরিবর্তনের প্রবর্তনের সাথে, শংসাপত্রের অদৃশ্য হওয়ার পরে ধারকের অধিকারগুলি স্বাধীন তাত্পর্য পেয়েছে। এই ধরনের নথিগুলি জিনিসগুলির বৈশিষ্ট্য গ্রহণ করে না, তবে সেগুলি যেভাবে স্থির করা হয়েছে তা পরিবর্তন করে। ফলে মালিকদের স্বার্থ রক্ষায় উন্নতির প্রয়োজন রয়েছে। কাগজের বাহকগুলির "প্রতিস্থাপন" শাস্ত্রীয় ব্যক্তিগত শংসাপত্রের অন্তর্ধানের দিকে নিয়ে যায়। বহনকারী সিকিউরিটিজের একটি নন-ডকুমেন্টারি ফর্ম উপস্থিত হওয়ার সম্ভাবনা কম। এবং "ডিমেটেরিয়ালাইজড" আদেশ, যদিও আইন দ্বারা নিষিদ্ধ নয় (সিভিল কোডের ধারা 149), ব্যাপকভাবে ব্যবহার করা হবে না। অতএব, অপ্রমাণিতশুধুমাত্র জারি করা সিকিউরিটিজ বাকি আছে।

উপসংহার

রাশিয়ার সিকিউরিটিজ মার্কেট অর্থনীতির আর্থিক উন্নয়ন নিশ্চিত করতে কাজ করে। প্রচলন নন-ডকুমেন্টারি আকারে সার্টিফিকেট আছে. প্রকৃতপক্ষে, এই একই শেয়ার, যা এন্টারপ্রাইজের সম্পত্তিতে মালিকের অবদান নিশ্চিত করে, স্থানান্তরের সত্যতার জন্য রেজিস্টারে নথিভুক্ত করা হয়৷