ফরেক্সে এবং MICEX-এ রাশিয়ান ফেডারেশনের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বিনিময় হার কীভাবে গঠিত হয়?

2024 লেখক: Howard Calhoun | [email protected]. সর্বশেষ পরিবর্তিত: 2023-12-17 10:20

বিনিময় হার ক্রমাগত ওঠানামা অবস্থায় থাকে, তাই, আর্থিক এবং অর্থনৈতিক প্রকৃতির ঝুঁকি এড়াতে, পূর্বাভাস প্রক্রিয়া এবং কীভাবে বিনিময় হার গঠিত হয় তা ব্যাখ্যা করার প্রক্রিয়া বোঝা প্রয়োজন।

এই সমস্যাটি আজ বিশেষভাবে প্রাসঙ্গিক, যখন রাশিয়া একটি স্বাধীন নীতি অনুসরণ করে ডলার নির্ভরতা থেকে বেরিয়ে আসতে চায়। এই কাঁটাযুক্ত পথ ধরে উদ্ভূত কিছু অসুবিধা বোঝার জন্য, রাশিয়া এবং সারা বিশ্বে বিনিময় হার কীভাবে তৈরি হয় তা বোঝা দরকার।

একটু ইতিহাস

গত শতাব্দীর তিরিশের দশক পর্যন্ত, তথাকথিত গোল্ড স্ট্যান্ডার্ড বেশিরভাগ দেশেই চালু ছিল। তার মতে, মুদ্রায় সোনার উপাদান প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল। সরকারগুলোকে তাদের মুদ্রা সোনার বিনিময়ে দিতে হতো। সিস্টেমটিকে সমর্থন করার জন্য, দেশের অভ্যন্তরে অর্থ সরবরাহ এবং এর স্বর্ণের রিজার্ভের মধ্যে একটি কঠোর সম্পর্ক চালু করা হয়েছিল। স্বর্ণ বিষয়বস্তু অনুযায়ী, তাদের কোর্স গঠিত হয়. উদাহরণ স্বরূপ, এক মার্কিন ডলারে একটি সোনার দানার তেইশ এবং বাইশ ভাগের এক ভাগ ছিল এবং একটিইংরেজি পাউন্ড - একশত তেরো দানা, অর্থাৎ চার পয়েন্ট আশি-সাতশতাংশ গুণ বেশি। এই গণনা অনুসারে, বিনিময় হার নির্ধারণ করা হয়েছিল, যেখানে এক পাউন্ড ছিল 4.87 ডলারের সমান।

স্বর্ণ মুদ্রা ব্যবস্থা

1930-এর দশক এবং আমেরিকার মহামন্দার পরে, বেশিরভাগ দেশ একটি সোনার বিনিময় ব্যবস্থা প্রতিষ্ঠা করেছিল, যেখানে বিনিময় হার ইতিমধ্যেই সংরক্ষিত মুদ্রার ব্যয়ে গঠিত হয়েছিল, যা ছিল ডলার। আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল, 1944 সালে প্রতিষ্ঠিত, স্থিতিশীলতার বিনিময় হার রক্ষণাবেক্ষণে অবদান রাখে। সেখান থেকে অবদানের কারণে, আর্থিক অসুবিধার সম্মুখীন রাজ্যগুলির জন্য ঋণ বরাদ্দ করা হয়েছিল৷

ফ্লোটিং এক্সচেঞ্জ রেট সিস্টেম

কিভাবে বিনিময় হার গঠিত হয়? 1970-এর দশকে, স্বর্ণ বিনিময় ব্যবস্থা ভাসমান বিনিময় হারের ব্যবস্থা দ্বারা প্রতিস্থাপিত হয়েছিল। এর অর্থ স্টক এক্সচেঞ্জের সিকিউরিটিজের মতো সরবরাহ এবং চাহিদার সম্পর্কের কারণে বিনিময় হার গঠনের মধ্যে রয়েছে। তবে, বিনিময় হার সম্পূর্ণ বিনামূল্যে হয়ে ওঠেনি। যখন একটি নির্দিষ্ট সীমা পৌঁছেছিল, তখন রাষ্ট্রের সমতা ছিল (যেমন ইউরোপে 1979 সাল থেকে), এবং দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংক, অন্যান্য দেশের সাথে তার ক্রিয়াকলাপ সমন্বয় করে, আনুষ্ঠানিকভাবে পথ পরিবর্তন করে। যদি পরিবর্তন নিম্নগামী হয়, তাহলে একটি পুনর্মূল্যায়ন ছিল, এবং একটি বৃদ্ধি - অবমূল্যায়ন। সীমাটি কয়েক শতাংশের পরিবর্তনের সাথে পৌঁছেছিল, কিন্তু নব্বইয়ের দশকে এটি পনের শতাংশে বেড়েছে৷

পুনর্মূল্যায়ন এবং অবমূল্যায়নই একমাত্র উপায় নয় যেখানে রাষ্ট্র কীভাবে বিনিময় হার গঠিত হয় তা ব্যাখ্যা করার প্রক্রিয়ায় হস্তক্ষেপ করে। শক্তিশালী ওঠানামা এড়াতেতারা তথাকথিত বৈদেশিক মুদ্রার হস্তক্ষেপ প্রবর্তন করে, যেখানে, যদি বিনিময় হার কমে যায়, তারা তা কেনে, এবং যদি এর বিপরীতে, তারা তা বিক্রি করে।

মেকানিজম সবসময় সফল হয় না, কারণ বিদেশে অবস্থিত জাতীয় মুদ্রার মালিকরা তাদের সরকারের নির্দেশনা মানেন না। উদাহরণস্বরূপ, যদি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র একটি ঋণের হার বাড়ায়, তাহলে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বাইরের মুদ্রার ঋণের হার একই থাকে, যা তাদের আরও আকর্ষণীয় করে তোলে।

বিনিময় হার গঠনকে প্রভাবিত করে এমন সাধারণ কারণ

যেভাবে স্টক এক্সচেঞ্জে, ব্যাঙ্কে এবং রাজ্যগুলিতে সাধারণভাবে বিনিময় হার তৈরি হয়৷

1. রপ্তানি এবং আমদানি। দেশে বিদেশী দামের তুলনায় দাম যত বেশি হবে, আমদানি তত বেশি হবে। তাই বৈদেশিক মুদ্রার দাম বেশি হবে।

   আয় বাড়ার সাথে সাথে আমদানির চাহিদা বাড়বে, যার ফলে জাতীয় মুদ্রার অবমূল্যায়ন ঘটবে।

   অন্যদিকে, বিদেশে উচ্চ জাতীয় আয়ের সাথে, বৈদেশিক মুদ্রার দাম হ্রাস পায়।

2. পুঁজির চলাচল। যদি একজন বিনিয়োগকারী আরও বেশি বিদেশী নগদ, আমানত, স্টক, বন্ড এবং দায়বদ্ধতা পেতে চায়, তাহলে বৈদেশিক মুদ্রার দাম বেড়ে যায়।

   অন্যদিকে, সরকারকে অর্থ প্রদান তার মুদ্রাকে শক্তিশালী করে।

3. ডেটা আউটপুট এবং ডাটা আউটপুটের জন্য অপেক্ষা করছে। এই ধরনের তথ্য অন্তর্ভুক্ত: আয়োজক দেশগুলির দ্বারা অর্থনৈতিক সূচকগুলির প্রকাশনা, সুদের হারের পরিবর্তনের বিবৃতি, অর্থনৈতিক পর্যালোচনা এবং আরও অনেক কিছু৷
4. ফান্ডের কার্যক্রম। বিশাল শক্তি,বিনিময় হারের গতিবিধি প্রভাবিত করে, নির্দিষ্ট মুদ্রায় বিনিয়োগ করা হলে তহবিল ধার করে। তাদের কাছে কোর্সটি যেকোন দিকে নিয়ে যাওয়ার দুর্দান্ত উপায় রয়েছে৷
5. রপ্তানিকারক এবং আমদানিকারকদের কার্যকলাপ। তারা বৈদেশিক মুদ্রা বাজারের ব্যবহারকারী যারা বৈদেশিক মুদ্রা ক্রয় এবং বিক্রয় করতে আগ্রহী। যাইহোক, এই প্রভাব নগণ্য এবং স্বল্পমেয়াদী, কারণ তাদের বৈদেশিক বাণিজ্য লেনদেনের পরিমাণ বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে মোট লেনদেনের পরিমাণের তুলনায় নগণ্য৷

6. রাজনীতিবিদদের বক্তব্য। বিভিন্ন সভা, শীর্ষ সম্মেলন, প্রেস কনফারেন্স ইত্যাদিতে, এই ধরনের বক্তৃতাগুলি অনলাইনে নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করা হয়, যার পরে বিবৃতির শক্তির উপর নির্ভর করে বৈদেশিক মুদ্রার বাজার অবিলম্বে প্রতিক্রিয়া জানায়৷

   প্রত্যেকের 2014 সালের শেষের কথা মনে আছে, যখন রাশিয়ান প্রেসিডেন্ট ভি.ভি. পুতিন তার একটি বক্তৃতার মাধ্যমে রুবেলের বিনিময় হার ("বিনিময় হার কথা বলে") অবিলম্বে স্থিতিশীল করেছিলেন, এইভাবে এর দ্রুত পতন বন্ধ করে দিয়েছিলেন৷
7. কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের কার্যকলাপ। এর প্রভাবের প্রক্রিয়া নীচে বর্ণিত হয়েছে৷

কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক

আসুন বিবেচনা করা যাক কিভাবে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বিনিময় হার গঠিত হয়।

বিদেশী মুদ্রার বাজারে রাজ্যগুলির প্রভাব কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলির মাধ্যমে পরিচালিত হয়৷ যেমনটি ইতিমধ্যে উল্লেখ করা হয়েছে, এটি অত্যন্ত বিরল যে রাষ্ট্র মুদ্রা বিনিময় কার্যক্রমে হস্তক্ষেপ করে না (মুক্ত ভাসমান অবস্থা)। একটি নিয়ম হিসাবে, তারা সময়ে সময়ে কোর্স (নোংরা ভাসমান অবস্থা) প্রভাবিত করে, এইভাবে কিভাবে প্রভাবিত করেকেন্দ্রীয় ব্যাংকের বিনিময় হার গঠিত হয়।

উৎপাদন ও ভোগের স্বার্থে রাষ্ট্র প্রত্যক্ষ ও পরোক্ষ নিয়ন্ত্রণ করে। ডিসকাউন্ট নীতি এবং বৈদেশিক মুদ্রার হস্তক্ষেপে সরাসরি নিয়ন্ত্রণ ঘটে। পরোক্ষ নিয়ন্ত্রণ মূল্যস্ফীতির স্তর, প্রচলনের পরিমাণ এবং আরও অনেক কিছুর মাধ্যমে পরিচালিত হয়৷

CBR

রাশিয়ান ফেডারেশনের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বিনিময় হার কীভাবে গঠিত হয় সে সম্পর্কে আরও।

প্রতিদিন, সাপ্তাহিক ছুটির দিন ব্যতীত, রাশিয়ান ফেডারেশনের কেন্দ্রীয় ব্যাংক রুবেলের বিপরীতে বেশিরভাগ মুদ্রার জন্য হার নির্ধারণ করে। মস্কো ইন্টারব্যাঙ্ক কারেন্সি এক্সচেঞ্জে আগের দিন কীভাবে নিলাম হয়েছিল তার ভিত্তিতে রুবেলের বিপরীতে ডলার নির্ধারণ করা হয়। ইউরোর ক্ষেত্রেও একই কথা প্রযোজ্য। অবশিষ্ট মুদ্রাগুলি ক্রস-রেটের মাধ্যমে গঠিত হয়, অর্থাৎ, রুবেল এবং অন্য মুদ্রার মধ্যে অনুপাত, ডলারের অনুপাতের উপর ভিত্তি করে।

রাশিয়ান ফেডারেশনের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বিনিময় হার যেভাবে গঠিত হয় তা আমদানি ও রপ্তানি দ্বারা প্রভাবিত হয়। যদি কেনার চেয়ে বেশি পণ্য বিক্রি করা হয়, তাহলে জাতীয় মুদ্রার দাম কমে যাওয়া ভালো হবে।

সেন্ট্রাল ব্যাঙ্ক ত্রিশটিরও বেশি ধরণের মুদ্রার জন্য হার নির্ধারণ করে। এটি হল ডলার, ইউরো, ইউয়ান, ফ্রাঙ্ক, ইয়েন, রিভনিয়া এবং অন্যান্য।

2005 সাল থেকে, রাশিয়ান ফেডারেশনের কেন্দ্রীয় ব্যাংক ডলার-ইউরো দ্বি-মুদ্রার ঝুড়িতে পরিবর্তন করেছে। এটি বিশ্বাস করা হয় যে এইভাবে একটি আরও নমনীয় নিয়ন্ত্রণ অর্জিত হয় এবং অস্থিরতার বৃদ্ধি উপলব্ধি করা হয়। ফরেক্স মার্কেটে ডলার-ইউরো কারেন্সি পেয়ারের অনুপাত এবং MICEX-এ ইউরোর বিপরীতে রুবেল কোট থেকে এই হার গণনা করা হয়।

ব্যাংক

কীভাবে বিনিময় হার গঠিত হয়ব্যাংকে? অন্যান্য ব্যাঙ্কগুলি তাদের নিজস্ব হার নির্ধারণ করতে স্বাধীন। তারা মূলত কম খরচে কারেন্সি কেনার অফার করে এবং সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কের দেওয়া দামের চেয়ে বেশি দামে বিক্রি করে।

MICEX

MICEX-এ কীভাবে বিনিময় হার তৈরি হয় তাও একটি আকর্ষণীয় প্রশ্ন৷

মস্কো আন্তঃব্যাংক কারেন্সি এক্সচেঞ্জে বৈদেশিক মুদ্রার লেনদেন রাশিয়ান ফেডারেশনের কেন্দ্রীয় ব্যাংক দ্বারা নিয়ন্ত্রিত হয়, যা পাবলিক প্রকিউরমেন্টের ফেডারেল আইন, মুদ্রা নিয়ন্ত্রণ ও নিয়ন্ত্রণের ফেডারেল আইনের ভিত্তিতে তার কার্য সম্পাদন করে।

ফরেক্স

একজন অজ্ঞ ব্যক্তির পক্ষে বোঝা কঠিন যে কিভাবে ফরেক্স এক্সচেঞ্জ রেট তৈরি হয়।

আন্তর্জাতিক ফরেক্স বাজারে, ক্রেতা (বা ষাঁড়) এবং বিক্রেতাদের (বা ভালুক) লড়াইয়ের মাধ্যমে মূল্য নির্ধারণ করা হয়। ব্যক্তিরা এই বাজারের পরিস্থিতি প্রভাবিত করতে অক্ষম। শুধুমাত্র আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল এবং কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি মূল্যের গতিবিধিকে প্রভাবিত করতে পারে এবং তারপর শুধুমাত্র স্বল্প মেয়াদে৷

এখানে বিনিময় হার কীভাবে গঠিত হয় তা ব্যাখ্যা করে নিম্নরূপ:

• যখন একটি মুদ্রার চাহিদা বৃদ্ধি পায়, তখন তার মূল্যও বৃদ্ধি পায় এবং যখন চাহিদা কমে যায়, তখন সেই অনুযায়ী মূল্য হ্রাস পায়।
• যখন একটি মুদ্রার সরবরাহ বৃদ্ধি পায়, তার মূল্য হ্রাস পায় এবং সরবরাহ কমে গেলে, বিপরীতে, মূল্য বৃদ্ধি পায়।