রাশিয়া এবং বিশ্বে হেজ ফান্ড: রেটিং, গঠন, পর্যালোচনা। হেজ ফান্ড হয়

2024 লেখক: Howard Calhoun | [email protected]. সর্বশেষ পরিবর্তিত: 2023-12-17 10:20

বিভিন্ন ধরণের অনুমান এবং তত্ত্বের একটি অদ্ভুত ছায়া বেশ কয়েক দশক ধরে হেজ ফান্ড নামে পরিচিত প্রতিটি সংস্থার পিছনে রয়েছে৷ দুর্ভাগ্যক্রমে, এতে এখনও আশ্চর্যজনক কিছু নেই এবং কাজের আসল সারমর্ম এবং সুনির্দিষ্ট বৈশিষ্ট্যগুলি এমনকি অভিজ্ঞ অর্থনীতিবিদদের জন্যও এক ধরণের অন্ধকার ঘোড়া হিসাবে রয়ে গেছে। এটি মূলত শিরোনামে "হেজ" শব্দটির কারণে - আর্থিক ব্যবস্থাপনার পরিবেশে, এটি, সাধারণ পরিভাষায়, আর্থিক ঝুঁকির জন্য কভারেজ প্রদানের অর্থ৷

অবশ্যই, এই ধরনের সংস্থা সম্পর্কে ক্লায়েন্টদের বিভ্রান্তি, যেগুলিকে অনেকে অর্থের ক্ষেত্রে বিভিন্ন সমস্যাযুক্ত পরিস্থিতির বিরুদ্ধে শুধুমাত্র বীমা হিসাবে বিবেচনা করে, তাদের কার্যকলাপের সাফল্য সম্পর্কে তহবিল থেকে অসংখ্য ইতিবাচক প্রতিবেদনের সাথে উদারভাবে স্বাদ পেয়েছিল।. যাইহোক, বাস্তবে, এই আর্থিক ব্যবস্থা প্রত্যাশিত হিসাবে কাজ করে না, এবং এটি স্পষ্টতই এমন কিছু যা মুনাফায় আগ্রহী প্রত্যেক বিনিয়োগকারীর জানা উচিত।

সংগঠনের সারমর্ম এবং উদ্দেশ্য

হেজ ফান্ড হল একটি ব্যক্তিগত বিনিয়োগ অংশীদারিত্ব, যার উদ্দেশ্য হল প্রদত্ত ঝুঁকির জন্য বিনিয়োগকারীদের দ্বারা বিনিয়োগকৃত তহবিলের উপর সর্বোচ্চ রিটার্ন বা প্রদত্ত রিটার্নের ঝুঁকি হ্রাস করা (এটি ব্যাখ্যা করেশিরোনামে "হেজ" শব্দটি - ইংরেজি থেকে। সুরক্ষা, বীমা)। বাজারের বর্তমান পরিস্থিতি নির্বিশেষে, আমানতকারীদের বিনিয়োগের উপর ভিত্তি করে একটি ধ্রুবক মুনাফা অর্জনের একটি সাধারণ ধারণার মধ্যে এই ধরনের তহবিলের সারমর্ম নিহিত: তা হয় একটি অভূতপূর্ব পতন বা একটি বাস্তব বৃদ্ধি। এই ধরনের কাজের জন্য, জটিল আর্থিক কৌশল ব্যবহার করা হয়, যার মধ্যে প্রায়ই লিভারেজ, শেয়ার কেনা দীর্ঘ বা ছোট, এবং আরও অনেক কিছু রয়েছে।

বিভিন্ন আর্থিক ক্রিয়াকলাপের সম্পূর্ণ পরিসর যা তহবিল গ্রহণ করতে পারে তা অত্যন্ত বিস্তৃত। এবং বাজারে শুধুমাত্র ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা কেবলমাত্র নির্দিষ্ট কিছু হেজিং সংস্থার বিশেষাধিকার, বেশিরভাগ অংশে এই দিকটি অর্থের সাথে কাজ করার সম্ভাব্য হাতিয়ারগুলির মধ্যে একটি, কিন্তু কোনভাবেই একমাত্র কাজ নয়৷

অধিকাংশ, বিনিয়োগকারীদের তহবিল পরিচালকদের দ্বারা পাবলিকভাবে ট্রেড করা সিকিউরিটিজগুলিতে বিনিয়োগ করা হয়, তবে, সারমর্মে, তারা আক্ষরিক অর্থে সমস্ত কিছুতে বিনিয়োগ করতে সক্ষম হয় যা তাদের মতামত এবং কৌশল অনুসারে ভবিষ্যতে লাভ আনতে পারে: জমি, বাস্তব এস্টেট, পণ্য বাজার, মুদ্রা ইত্যাদি। এই বিষয়ে একমাত্র সীমাবদ্ধতা সরাসরি তহবিলের বিনিয়োগ ঘোষণায় নির্ধারিত হয়।

একই সময়ে, বাস্তবে, এই ধরনের বিস্তৃত বিনিয়োগের সুযোগ সকলের জন্য উপলব্ধ নয় যারা তাদের ভাগ্য বাড়াতে চায়: হেজ ফান্ডে অ্যাক্সেস "স্বীকৃত" বা পেশাদার বিনিয়োগকারীদের জন্য উন্মুক্ত যাদের ইক্যুইটি কমপক্ষে অতিক্রম করতে হবে $1 মিলিয়ন (এর মূল বাসস্থানের খরচ বাদে)। বাস্তবতার পরিপ্রেক্ষিতে এই সীমাবদ্ধতা বিদ্যমানপেশাদার বিনিয়োগকারীরা ইতিমধ্যেই হেজ ফান্ডের একটি বিস্তৃত বিনিয়োগের ঘোষণায় বোঝানো সমস্যা এবং ঝুঁকির জন্য যথেষ্ট প্রস্তুত। বিনিয়োগকারী অংশগ্রহণকারীদের সংখ্যার সীমা ইউএস সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন দ্বারা নির্ধারিত হয় এবং সর্বাধিক 99 জন, যার মধ্যে কমপক্ষে 65 জন হতে হবে, যেমন শুরুতে উল্লেখ করা হয়েছে, "অনুমোদিত" (একজন বিনিয়োগকারী যার নেট আয়, অনুযায়ী মার্কিন আইন অনুযায়ী, কমপক্ষে $200,000 হতে হবে)। তহবিলের সম্ভাব্য কর্মের বিস্তৃত পরিসরের পরিপ্রেক্ষিতে, ঝুঁকিগুলি অত্যন্ত উচ্চ হতে পারে, যা আইনী স্তরে বিনিয়োগকারীদের এমনভাবে বিনিয়োগ করতে বাধ্য করে যাতে তাদের সম্পূর্ণ ক্ষতি পারিবারিক বাজেটের কোনো ক্ষতি না করে।

বিপ্লবের জন্ম এবং বিশ্ব অর্থনীতিতে এর অমার্জনীয় চিহ্ন

তার সময় এবং প্রজন্মের জন্য অনন্য, আমেরিকান অর্থনীতিবিদ আলফ্রেড উইন্সলো জনসন দ্বারা একটি মুনাফা অর্জনের কৌশল উদ্ভাবিত হয়েছিল, যিনি 1949 সালে প্রথম হেজ ফান্ড প্রতিষ্ঠা করেছিলেন। হেজড ফান্ডের নামে লেখকত্ব, একইভাবে, তারই। তিনি তার কাজের ফলাফল প্রকাশ করেছিলেন মাত্র ছয় বছর পরে, 1965 সালে, যা বাজারে প্রচুর শোরগোল এবং আগ্রহ তৈরি করেছিল। এতে, তিনি অতিরিক্ত দামে বিক্রি এবং কম দামের স্টক কেনার সংমিশ্রণ ব্যবহার করে পতনশীল এবং ক্রমবর্ধমান বাজারে অর্থ উপার্জনের পুরো কৌশলগত প্রক্রিয়াটি বিশদভাবে বর্ণনা করেছেন৷

প্রাক্তনগুলি উচ্চ বর্তমান মূল্যের সিকিউরিটিজ, কিন্তু কিছু লক্ষণ রয়েছে - ভবিষ্যতে তাদের দাম ধসে পড়বে। আন্ডাররেটেড - সহঠিক উল্টো, যখন শেয়ারের মূল্য কম থাকে, কিন্তু তাদের কিছু পূর্বশর্ত এবং বৃদ্ধির সম্ভাবনা থাকে।

উপরে বর্ণিত কৌশলটি সাধারণভাবে ব্যবহার করে, জোন্স চিত্তাকর্ষক ফলাফল অর্জন করেছেন - তহবিলের অস্তিত্বের দশ বছরে তার বিনিয়োগের মূল্য 670% এ পৌঁছেছে।

সফল কৌশলটি ব্যাপকভাবে বিস্তৃত হয়েছে, এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে 1968 সাল নাগাদ, সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন প্রায় 140টি বিনিয়োগ অংশীদারি সমিতি নিবন্ধিত করেছিল যেগুলি "হেজ ফান্ড" এর সংজ্ঞার অধীনে পড়েছিল৷

তবে, আর্থিক ধারণা, তার সময়ের জন্য বিপ্লবী, 2008-2009 এর কাছাকাছি একটি বাস্তব আর্থিক বিপর্যয়ে পরিণত হয়েছিল, যাকে বিস্তৃত বৃত্তে "মহান মন্দা" হিসাবে উল্লেখ করা হয়েছে। মূলত অসংখ্য এবং ক্রমবর্ধমান জটিল আর্থিক অনুমান দ্বারা উত্পন্ন, সেই বছরের বৈশ্বিক সংকট হেজ তহবিলগুলি থেকে প্রচুর প্রভাব পেয়েছিল এবং হেজ তহবিলগুলি তাদের মূলে, অনুমানমূলক সংস্থা। যাইহোক, বস্তুনিষ্ঠতার খাতিরে, এটি লক্ষণীয় যে এই আর্থিক ঝড়ের প্রথম ফেটে যাওয়া বুদ্বুদটি সঠিকভাবে আবাসন ছিল। বকেয়া বন্ধকী ঋণ, যা সেই সময়ে আক্ষরিক অর্থে প্রত্যেকের জন্য একটি জ্যোতির্বিদ্যা স্কেলে জারি করা হয়েছিল (একটি উল্লেখযোগ্য পরিমাণে এবং যাদের স্বচ্ছলতা জারি করা ঋণের বাধ্যবাধকতা একেবারেই বন্ধ করতে পারেনি), পুরো আর্থিক এবং ঋণ খাতকে নীচে টেনে নিয়ে গিয়েছিল, পরে যা সঙ্কটটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং অন্যান্য মহাদেশের দেশগুলির প্রকৃত অর্থনীতিতে সম্পূর্ণরূপে ছড়িয়ে পড়ে৷

সংক্ষিপ্ত ব্যাংক স্টক, বিনিয়োগ হেজ ফান্ড হয়এইভাবে শুধুমাত্র ক্রমবর্ধমান আর্থিক আতঙ্ককে বাড়িয়ে তোলে, উল্লেখযোগ্যভাবে বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক পতনকে অনুঘটক করে। এবং যদিও সেই সময়ে ঘটে যাওয়া সমস্ত কিছুর জন্য এই সংস্থাগুলির অপরাধের অংশ অনস্বীকার্য, তবে এখনও তারা কেবল সেই ঘটনাগুলিকে প্রভাবিত করেছিল তা নয়। নিজেদের ভোক্তাদের লোভ, যা অর্থনীতিবিদদের দিক থেকে লাভের তৃষ্ণার চেয়ে কোনোভাবেই নিকৃষ্ট নয়, বিপুল ঋণের ব্যাপক আকারে আকৃষ্ট হয়েছিল, যা সাধারণভাবে, তাদের পরিশোধ করার ক্ষমতার একেবারেই অসামঞ্জস্যপূর্ণ ছিল।

আজ, বিশ্ব সংকটের গুরুতর পরিণতি থেকে পুনরুদ্ধার করেছে, এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠান হিসাবে তাদের ভাবমূর্তিকে সবেমাত্র মেরামতযোগ্য আঘাতের পরে হেজ ফান্ডের কার্যকলাপের উপর নিয়ন্ত্রণ উল্লেখযোগ্যভাবে আপডেট করা হয়েছে। মোট, বিশ্ব বাজারে প্রায় 12,000 হেজ তহবিল রয়েছে, যাদের ব্যবস্থাপনা সম্পদের পরিমাণ ট্রিলিয়ন মার্কিন ডলার। যাইহোক, এই সংস্থাগুলির জটিল এবং বেশিরভাগ ক্ষেত্রে অত্যন্ত বিভ্রান্তিকর আইনি কাঠামোর কারণে, নির্দিষ্ট তহবিলের সম্পদের আরও সঠিক পরিমাণ গণনা করা অত্যন্ত কঠিন৷

একক প্রক্রিয়ার কাঠামোগত উপাদান

হেজ ফান্ডগুলি বেশিরভাগ ক্ষেত্রেই তাদের প্রতিষ্ঠানে অনেক বৈশিষ্ট্য এবং সূক্ষ্মতা সহ অংশীদারিত্ব অনন্য। কিছু অবিশ্বাস্যভাবে জটিল এবং বিভ্রান্তিকর, অন্যরা সবচেয়ে সহজ এবং স্বচ্ছ কাঠামোর সাথে পরিচালনা করে - এটি সবই শুধুমাত্র তহবিলের লক্ষ্য, কৌশল এবং পদ্ধতির উপর নির্ভর করে। যাইহোক, প্রায় কোনো হেজ ফান্ড গঠন নিম্নলিখিত মূল উপাদান নিয়ে গঠিত:

• বিনিয়োগকারীরা ঠিক সেইসব লোক, যাদের সম্পদ ছাড়া তহবিলের অস্তিত্ব এবং কার্যকলাপ অসম্ভব। সংস্থাটি অফার করেবিনিয়োগকারীরা তাদের পরিষেবা, তারা যদি রাজি হয়, তাদের মূলধনের কিছু অংশ বিনিয়োগ করে। এর পরে, এর সঠিক ব্যবহারের ফলে, ক্লায়েন্ট এবং ফান্ড উভয়ের জন্যই এই ভিত্তিতে বাজারে মুনাফা করা হয়।
• একটি গ্যারান্টার ব্যাঙ্ক, বা একজন কাস্টোডিয়ান হল এমন একটি ব্যাঙ্ক যার প্রধান কাজ হল বিনিয়োগকারীদের সম্পদের নিরাপদ সঞ্চয়স্থান নিশ্চিত করা, তা সে মুদ্রা, সিকিউরিটিজ, মূল্যবান ধাতু ইত্যাদিই হোক না কেন। কিছু ক্ষেত্রে, তহবিল আকর্ষণ করতে পারে লেনদেন পরিচালনা এবং/অথবা প্রক্রিয়াকরণের জন্য একটি ব্যাঙ্ক "তার নিজস্ব" (তবে, এটি মূলত প্রাথমিক ব্রোকারের জন্য ইতিমধ্যেই একটি কাজ)। উপরন্তু, অভিভাবক তহবিলের অ্যাকাউন্টের মাধ্যমে করা লেনদেনের প্রতিবেদনও প্রস্তুত করেন; তহবিলের সনদে উল্লিখিত লক্ষ্যগুলির তালিকার সাথে পরিচালকের বাস্তব নীতির সম্মতি পরীক্ষা করা। অবশ্যই, এই ভূমিকা সাধারণত একটি দৃঢ় ইতিবাচক খ্যাতি সহ একটি বড় ব্যাঙ্ক দ্বারা অভিনয় করা হয়৷
• ব্যবস্থাপক - একজন ব্যক্তি বা, একটি নিয়ম হিসাবে, একটি কোম্পানি যে সম্পূর্ণ বিনিয়োগ কৌশল নির্ধারণ করে, এবং ফান্ডের প্রতিটি সিদ্ধান্তের জন্য দায়ী থাকে। এছাড়াও, হেজ ফান্ড ম্যানেজারও সমস্ত ক্রিয়াকলাপ তত্ত্বাবধান করেন৷
• পরিচালক বোর্ড - ম্যানেজারের ক্রিয়াকলাপ তদারকি করে, সেইসাথে ফান্ডগুলিকে পরিষেবা প্রদান করে। বোর্ড শেয়ারহোল্ডার এবং পরিচালকদের মধ্যে বিরোধ এবং দ্বন্দ্ব সমাধান করার জন্য, তহবিলের মূল পদে কর্মী নিয়োগের জন্য অনুমোদিত। এটি কাউন্সিলের সদস্য যারা স্মারকলিপিতে নির্ধারিত সমস্ত নীতি ও নিয়মের সাথে তহবিলের সম্মতির জন্য ব্যক্তিগতভাবে দায়ী (ফৌজদারি দায় পর্যন্ত)।
• প্রশাসক - সংজ্ঞায়িত করেতহবিলের নেট সম্পদ মূল্য, পরিচালক নির্বিশেষে, যা পরবর্তীটির মূল্যায়ন ত্রুটির ক্ষেত্রে ঝুঁকিতে উল্লেখযোগ্য হ্রাস দেয়। যাইহোক, বেশিরভাগ প্রশাসক অ্যাকাউন্টিং, বিল পরিশোধ, কার্যকলাপ রিপোর্ট সহ শেয়ারহোল্ডারদের অবহিত করা, শেয়ারহোল্ডারদের মুনাফা বিতরণ এবং তহবিলের শেয়ার/শেয়ার সদস্যতা এবং রিডিম করার কাজগুলি গ্রহণ করে৷
• প্রাথমিক ব্রোকার - এই ভূমিকাটি সাধারণত একটি বড় বিনিয়োগ ব্যাঙ্ক দ্বারা অভিনয় করা হয় যেটি একটি নিয়মিত ব্রোকারের মতো হেজ ফান্ডের পক্ষে এককালীন লেনদেন সম্পাদন করে না। প্রাথমিক ব্রোকার তহবিলকে ক্লিয়ারিং (পণ্য/সিকিউরিটিজ/পরিষেবাগুলির মাধ্যমে এন্টারপ্রাইজ/কোম্পানী/দেশের মধ্যে নগদবিহীন নিষ্পত্তি), হেফাজত পরিষেবা এবং অপারেশনাল সহায়তা সম্পর্কিত বিভিন্ন পেশাদার পরিষেবা সরবরাহ করে৷
• অডিটর - একজন ব্যক্তি যিনি অ্যাকাউন্টিং স্ট্যান্ডার্ড এবং আর্থিক আইনের সাথে স্টক স্টেটমেন্টের সম্মতি পরীক্ষা করেন। ম্যানেজার সাধারণত বার্ষিক একটি অডিট পরিচালনা করেন, কিন্তু এমনকি এই ধরনের বিরল অডিটগুলিও সংস্থার কাঠামোর এই অবস্থান থেকে বিঘ্নিত হয় না - একজন নিরীক্ষক ব্যতীত, অন্যান্য পরিষেবা সংস্থাগুলি বা তৃতীয় পক্ষের এজেন্টরা তহবিল পরিষেবা দিতে রাজি হওয়ার সম্ভাবনা কম৷
• আইনি পরামর্শদাতা - তহবিলের লাইসেন্সপ্রাপ্ত অবস্থা নিশ্চিত করার জন্য প্রয়োজন, যা নির্দিষ্ট কিছু প্রয়োজনীয়তা সাপেক্ষে অনুমোদিত নিয়ন্ত্রকদের দ্বারা জারি করা হয়। লাইসেন্সটি সুযোগ এবং বিনিয়োগকারী বেস নিয়োগের জন্য অনেক বিস্তৃত সুযোগ উন্মুক্ত করে, কিন্তু, উপরন্তু, একজন পরামর্শদাতাকে প্রায়শই বিভিন্ন চুক্তি এবং চুক্তি করার জন্য ব্যবহার করা হয়৷

এইভাবে গঠন দেখায়হেজ ফান্ড। আবার, বিভিন্ন ক্ষেত্রে, বাস্তবে এই স্কিমটি আরও বেশি সরলীকৃত হতে পারে (এমনকি উপরের ফ্রেমের অনুপস্থিতিতেও) বা অনেক বেশি কষ্টকর এবং জটিল৷

"সাধারণ তহবিল": বিনিয়োগ কৌশলের উপর ভিত্তি করে জাত এবং শ্রেণীবিভাগ

এটি ছাড়াও, কাঠামোগত উপাদান নির্বিশেষে, আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল তিন ধরনের হেজ ফান্ডকে আলাদা করে:

1. গ্লোবাল ফান্ড - তাদের কার্যকলাপ বিশ্ব বাজারে বিস্তৃত। যাইহোক, এই ধরনের তহবিল সাধারণত পৃথক কোম্পানির শেয়ারের গতিশীলতার বিশ্লেষণ এবং পূর্বাভাসের ভিত্তিতে তার কৌশল তৈরি করে।
2. ম্যাক্রো-ফান্ড - একটি নির্দিষ্ট জাতীয় বাজারে একচেটিয়াভাবে কাজ করে। সাধারণত একটি নির্দিষ্ট দেশের সামষ্টিক অর্থনৈতিক এবং আর্থিক বৈশিষ্ট্যের উপর ভিত্তি করে।
3. আপেক্ষিক মূল্য তহবিল হল মূল ক্লাসিক ধরনের হেজ ফান্ড, যেমনটি তাদের অস্তিত্বের একেবারে শুরুতে ছিল। তারা যে কোনো একটি দেশের স্টক মার্কেটের মধ্যে আর্থিক লেনদেন করে, অতিমূল্যায়িত শেয়ার বিক্রি এবং অমূল্য শেয়ার কেনার ভালো পুরানো কৌশল ব্যবহার করে। একই সময়ে, ম্যানেজার ক্রমাগত বাজারের বর্তমান পরিস্থিতি পর্যবেক্ষণ করে যাতে লেনদেনের জন্য সবচেয়ে উপযুক্ত মুহূর্তটি বেছে নেওয়া যায় এবং সর্বোচ্চ মুনাফা পেতে হয়।

অবশ্যই, বিশ্ববাজারে হেজ ফান্ডের বিভিন্নতা অফিসিয়াল শ্রেণীবিভাগের সাথে শেষ হয় না, কারণ সামান্য কিছু ব্যবস্থাপকদের প্রয়োজনে অতিরিক্ত উপ-প্রজাতি এবং শাখা তৈরি করতে বাধা দেয়।

হেজ ফান্ড অপারেশনের উপর আরো

অংশীদারিত্ব নীতিহেজ ফান্ডের নিরঙ্কুশ সংখ্যাগরিষ্ঠতার লক্ষ্য বিনিয়োগকারীদের দীর্ঘমেয়াদী সদস্যপদ, যাতে তাদের আমানত দীর্ঘ সময়ের জন্য তহবিলের নিষ্পত্তিতে থাকে। এটি প্রধানত প্রস্থানের নিয়মগুলির সাথে সম্পর্কিত: অবদানকারীকে এই জাতীয় সিদ্ধান্ত সম্পর্কে আগে থেকেই সংস্থাকে সতর্ক করতে হবে, যখন বিজ্ঞপ্তি এবং সদস্যপদ বাতিলের মধ্যে ব্যবধান 2-3 মাস পর্যন্ত পৌঁছাতে পারে (প্রতিষ্ঠিত প্রবিধানের উপর নির্ভর করে)। অন্য একটি বিকল্প যা প্রায়শই অনুশীলনে সম্মুখীন হয় তা হল নগদে সম্পূর্ণ আমানত অবিলম্বে প্রত্যাহার, তবে, সম্পদের ক্রয়/বিক্রয়ের মূল্য সরাসরি তহবিল দ্বারা নির্ধারিত হয়। এবং, অবশ্যই, এই বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, তাদের মধ্যে পার্থক্য বেশ তাৎপর্যপূর্ণ।

এইভাবে, যোগদান করার, ছেড়ে যাওয়ার সময় বা তার অবদানের আংশিক হ্রাসের সাথে, প্রতিটি অংশীদারের বিনিয়োগের সম্পূর্ণ পরিমাণ পর্যালোচনা করা হয় এবং সেই অনুযায়ী, শেয়ারের অনুপাতও পরিবর্তিত হয়। একটি নির্দিষ্ট সংখ্যক বিনিয়োগকারীর সদস্যপদ বাতিল করা বাকিদের মধ্যে মোট মুনাফার পরিমাণ উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি করতে পারে: ব্যবস্থাপনা তাদের পোর্টফোলিওতে আরও প্রতিশ্রুতিশীল সম্পদ রেখে সবচেয়ে সফল বিনিয়োগ থেকে দূরে থাকা বিনিয়োগকারীদের পরিশোধ করতে পারে। এইভাবে, কিছু সময়ের পরে, হেজ ফান্ডটি মূলধনের বিনিময়ে একটি তীক্ষ্ণ বৃদ্ধি অনুভব করতে পারে যে অবদানের কারণে পূর্বে আয় সৃষ্টিতে অংশ নিয়েছিল এবং পরবর্তীতে প্রস্থানকারী বিনিয়োগকারীদের কাছে প্রত্যাহার করা হয়েছিল, কিন্তু যারা এখনও শতাংশ গ্রহণের সময় পাননি। প্রাপ্য সুবিধা। যাইহোক, যদি হেজ ফান্ড পরিবেশে একটি শক্তিশালী প্রস্থান প্রবণতা থাকেবিনিয়োগকারীদের, তারপর কেউ একটি অংশীদারদের গণ আতঙ্ক প্রস্থান আকারে একটি সম্পূর্ণ বিপরীত প্রভাব থেকে অনাক্রম্য হয়. প্রায়শই এটি কেবল মূলধনের বিনিময়ে হ্রাসের সাথেই নয়, পুরো সংস্থার সম্পূর্ণ দেউলিয়াত্বের সাথেও পরিপূর্ণ হয়৷

অর্থে বিনিয়োগের বিস্তৃত সুযোগের চেয়ে বেশি বিতর্কিত হল প্রসারিত কমিশন ব্যবস্থা। হেজ তহবিলগুলি শুধুমাত্র একটি একক অপারেটিং খরচ অনুপাতই পায় না, তবে 2% নিজেরাই সম্পদ পরিচালনার জন্য এবং যে কোনও লাভের 20% পায়৷ একই সময়ে, এমনকি যদি ব্যবস্থাপক লোকসানের শিকার হন এবং কোনো আয় না আনেন, তবে অ্যাসোসিয়েশনের মেমোরেন্ডাম অনুসারে, তিনি যে কোনও ক্ষেত্রে নিয়ন্ত্রিত সম্পদের মোট আয়তনের এই 2% এর অধিকারী (এই ধরনের ব্যবস্থা যথাযথভাবে ছিল "2 এবং 20" বলা হয়)। একটি অনুরূপ কমিশন সিস্টেম গ্রহের হেজ ফান্ডের বিশাল সংখ্যাগরিষ্ঠ দ্বারা অনুশীলন করা হয়। যাইহোক, অনেক বিশ্লেষক আজ বিশেষ করে "1 এবং 10" সিস্টেমে তহবিলের ধীরে ধীরে স্থানান্তরের প্রবণতার উপর জোর দেন। সেক্ষেত্রে যখন ব্যবস্থাপক কেবলমাত্র সম্পদের নিষ্পত্তি থেকে চার্জ নেন না, এটি প্রাপ্ত লাভ থেকে কমিশনের একটি উচ্চ শতাংশ দ্বারা আচ্ছাদিত হয়৷

বড় লাভের অন্বেষণে: আধুনিক বিনিয়োগ কৌশল

অত্যন্ত বৈচিত্র্যময় বিনিয়োগের সুযোগ এবং ক্ষেত্র, সেইসাথে বিভিন্ন কারণের প্রভাব, ক্রমাগতভাবে হেজ ফান্ডের জন্য নতুন উপার্জন প্রযুক্তি তৈরি এবং বাস্তবায়নে অবদান রাখে। যাইহোক, তা সত্ত্বেও, আর্থিক ক্ষেত্রে কাজ করার জন্য আধুনিক মৌলিক কৌশলগুলি বেশ কয়েকটি সাধারণ প্রকারে শ্রেণীবদ্ধ করা যেতে পারে:

• লং/শর্ট পজিশন - হেজ ফান্ড সাধারণত এই কৌশলটি ব্যবহার করে তাদের সম্পদের 40% নিয়ে কাজ করে। এটি অবমূল্যায়িত সম্পদ (দীর্ঘ) অধিগ্রহণ এবং অতিমূল্যায়িত সম্পদ (ছোট) বিক্রি করে।
• মার্কেট-নিরপেক্ষ সালিসি (মার্কেট-নিরপেক্ষ আরবিট্রেজ) - শুধুমাত্র তখনই কাজ করে যখন একই সম্পদ বিভিন্ন এক্সচেঞ্জে মূল্যে ভিন্ন হয়। ম্যানেজার একটি এক্সচেঞ্জে অতিমূল্যায়িত সম্পদের একটি দীর্ঘ অবস্থানে প্রবেশ করেন এবং অন্যটিতে একটি সংক্ষিপ্ত অবস্থানে - যেখানে একই সম্পদের অতিরিক্ত মূল্যায়ন করা হয়৷
• ইভেন্টের প্রতি প্রতিক্রিয়া (ইভেন্ট চালিত) - কৌশলটি যেকোন উদ্যোগের শেয়ারের অন্যায্য মূল্যের উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয়েছে যেগুলি নির্দিষ্ট পরিবর্তনের মধ্য দিয়ে গেছে (সেটি একীভূতকরণ, অধিগ্রহণ, পুনর্গঠন, ইত্যাদি)। বাজার এই অন্যায্য দামগুলিকে সমান করার আগে ব্যবস্থাপক অপারেশনের জন্য একটি অনুকূল মুহূর্ত (ক্রয়/বিক্রয়) ধরেন৷
• সংক্ষিপ্ত পক্ষপাত - এই কৌশলের সাহায্যে, তহবিলটি মূলত সংক্ষিপ্ত অবস্থান ধরে রাখে, পতনশীল বাজার থেকে উপার্জন করে।
• বাস্তব মূল্য (মূল্য) - মূল সম্পদের কাছে ডিসকাউন্টে বিক্রি করা বা বাজার দ্বারা অবমূল্যায়িত সিকিউরিটিজে বিনিয়োগ করা।
• ক্রাইসিস সিকিউরিটিজ (ডিস্ট্রেসড সিকিউরিটিজ) - দেউলিয়া হওয়া বা পুনর্গঠনের দ্বারপ্রান্তে থাকা কোম্পানিগুলির শেয়ার এবং দায়বদ্ধতার একটি বড় ডিসকাউন্টে ক্রয়। এই কৌশল অনুসারে বিনিয়োগ করা অনুমান করা হয় যে অভ্যন্তরীণ পরিবর্তনের ফলে, নির্বাচিত সংস্থাগুলি আরও শক্তিশালী হয়ে উঠবে, লাভের সাথে নিয়ে আসবে৷

ফান্ডগুলি প্রায়শই মিশ্র কৌশল অবলম্বন করে, তাদের মধ্যে একাধিক ব্যবহার করে একবারে লাভ করে।উপরে অপারেটিং পদ্ধতি।

নিয়ন্ত্রক প্রবিধান: হেজ ফান্ডের জন্য গেমের নিয়ম এবং লিভারেজ কী?

বেশ দীর্ঘ সময় ধরে, হেজ ফান্ডগুলি তাদের ঘনিষ্ঠতা এবং আর্থিক লেনদেনের দুর্বল নিয়ন্ত্রণের কারণে বিশ্ব বাজারে আলাদা ছিল৷ যাইহোক, অবশ্যই, সম্পূর্ণ নৈরাজ্য এবং কর্মের স্বাধীনতার কোন কথা বলা যাবে না - তহবিলের আদর্শিক নিয়ন্ত্রণ ছিল, আছে এবং সর্বদা থাকবে। আজ, বিশ্ব বাজারে তাদের দ্রুত বর্ধমান প্রভাব এবং বিভিন্ন লঙ্ঘন এবং অভ্যন্তরীণ লেনদেনের ক্রমবর্ধমান ফ্রিকোয়েন্সি বিবেচনা করে, বিশেষ কমিশন এবং কর্তৃপক্ষ আগের চেয়ে আরও সতর্কতার সাথে তাদের নিরীক্ষণ ও নিয়ন্ত্রণ করে৷

বিশেষ করে, JOBS আইন (জাম্পস্টার্ট আওয়ার বিজনেস স্টার্টআপস অ্যাক্ট), মার্চ 2012 সালে প্রবর্তিত হয়েছিল, কিছু সময়ের পরে হেজ ফান্ডের কাজে বেশ উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন হয়েছিল। বিভিন্ন ছোট ব্যবসা প্রতিষ্ঠানের তহবিলকে উৎসাহিত করার একটি পরিমাপ হিসাবে পরিকল্পিত, আইনটি সিকিউরিটিজ বাজারের নিয়ন্ত্রণকে দুর্বল করে দিয়েছে। নতুন আইনের জন্য ধন্যবাদ, হেজ ফান্ডগুলি, তাদের বিস্তৃত বিনিয়োগের সুযোগের কারণে, স্টার্ট আপ এবং ছোট ব্যবসার জন্য প্রায় মূলধন প্রদানকারী হয়ে উঠেছে। এই আইনটি পরবর্তীতে 2013 সালের সেপ্টেম্বরে হেজ ফান্ড এবং স্বতন্ত্র প্লেসমেন্ট প্রদানকারী সংস্থাগুলির বিজ্ঞাপনের উপর নিষেধাজ্ঞা তুলে নেওয়ার ক্ষেত্রে একটি বড় প্রভাব ফেলেছিল৷

অনেক দেশে, হেজ ফান্ডগুলিকে বৈদেশিক মুদ্রা চুক্তিতে বড় পদের জন্য প্রথম অনুরোধে সরকারি আর্থিক কর্তৃপক্ষের কাছে রিপোর্ট করতে হয় এবং সম্প্রতি তাদের অবস্থান রিপোর্ট করতে হয়।জারি করা বা জারি করা সিকিউরিটিজ। মানি লন্ডারিং সীমিত করতে এবং বড় খেলোয়াড়রা যাতে বাজারে ছোট খেলোয়াড়দের স্বার্থ লঙ্ঘন না করে তা নিশ্চিত করার জন্য এই ধরনের ব্যবস্থাগুলি বিশেষভাবে চালু করা হয়।

এটি ছাড়াও, হেজ ফান্ডের রাষ্ট্রীয় নিয়ন্ত্রণের নীতিটি সামগ্রিকভাবে আর্থিক ব্যবস্থাকে অস্থিতিশীল করার পদ্ধতিগত ঝুঁকি হ্রাস করার লক্ষ্যে। এটি পৃথক ক্লায়েন্টদের জন্য আর্থিক মধ্যস্থতাকারীদের দ্বারা নির্ধারিত মার্জিন প্রয়োজনীয়তা, জামানত এবং সীমাগুলির নিয়ন্ত্রণে প্রতিফলিত হয়৷

হেজ ফান্ড ধার দিয়ে ঝুঁকি কমাতে, প্রধান প্রধান ব্রোকার এবং ব্যাঙ্কগুলি প্রতিদিনের ভিত্তিতে তাদের ধার দেওয়া তহবিলের বাজার মূল্যের বিপরীতে তাদের অবস্থান পুনঃমূল্যায়ন করে। এই ঋণগুলি মূল্যবান সম্পদের আকারে উপযুক্ত জামানত দ্বারা সুরক্ষিত করা আবশ্যক। উপরন্তু, ব্যাঙ্কগুলির অধিকার রয়েছে প্রতিটি তহবিলের জন্য আলাদাভাবে ঋণ দেওয়ার সীমা নির্ধারণ করার, বিনিয়োগ কৌশল, মাসিক আয়, বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাহারের ঘটনা এবং ব্যবসায়িক সম্পর্কের ইতিহাসের উপর ভিত্তি করে।

এই দিনে বিশ্বের সবচেয়ে সফল হেজ ফান্ড

এদিকে, গত বছর থেকে হেজ ফান্ডের জন্য সেরা সময় টানা যাচ্ছে না। সামগ্রিক উপার্জন গত কয়েক বছর ধরে গড়ের নিচে: সবচেয়ে বড় হেজ ফান্ড গত বছর $517.6 মিলিয়ন করেছে, কী? কিছু বিশেষজ্ঞের মতে? 2014-এর থেকে ভাল, কিন্তু 2013-এর আয়ের তুলনায় 40% খারাপ৷

তবে সবার দামহেজ ফান্ডের কার্যকলাপে এক বা অন্যভাবে জড়িত সম্পদগুলি প্রায় $51.7 বিলিয়ন বৃদ্ধি পেয়েছে, যার মোট আনুমানিক মূল্য $2.97 ট্রিলিয়ন পৌঁছেছে৷

মুনাফার নেতিবাচক নিম্নমুখী প্রবণতা শুধুমাত্র বিশ্বের সেরা হেজ তহবিলগুলির দ্বারা ক্ষতিগ্রস্ত বাস্তব আর্থিক ক্ষতির মধ্যেই নয়, সবচেয়ে শক্তিশালী বাজার অংশগ্রহণকারীদের রেটিংগুলির সুস্পষ্ট পরিবর্তনেও প্রতিফলিত হয়৷ পলসন অ্যান্ড কোং-এর জন পলসন, ওমেগা অ্যাডভাইজারস-এর লিওন কুপারম্যান এবং থার্ড পয়েন্টের ড্যানিয়েল লোয়েবের মতো সুপরিচিত ব্যক্তিরা তাদের অবস্থান হারিয়েছেন। তাদের আগের জায়গায়, সিটাডেলের কেন গ্রিফিন এবং রেনেসাঁ টেকনোলজিসের জেমস সিমন্সের মতো খেলোয়াড়রা নিজেদেরকে দৃঢ়ভাবে প্রতিষ্ঠিত করেছিলেন। উভয়েই 2015 সালে রেকর্ড $1.7 বিলিয়ন উপার্জন করতে সক্ষম হয়েছিল, এইভাবে বেশ যোগ্যভাবে শক্তিশালী হেজ ফান্ড পরিচালকদের মঞ্চে উঠেছিল৷

হেজ ফান্ডের রেটিং স্বীকৃতির বাইরেও পরিবর্তিত হতে পারে, নির্মমভাবে আপাতদৃষ্টিতে সময়-পরীক্ষিত এবং বাজারের নেতাদের নীচে ফেলে দেয়। বর্তমান শীর্ষ খেলোয়াড়রা বছরের শেষ নাগাদ উল্লেখযোগ্য ক্ষতি না করে তাদের অবস্থানে থাকবেন কিনা, কেবল সময়ই বলে দেবে। ইতিমধ্যে, এই দশজন পরিচালক গ্রহের সমস্ত হেজ তহবিলের মধ্যে নেতৃত্ব ধরে রেখেছেন:

ব্যবস্থাপক	ফান্ড	লাভ
কেনেথ গ্রিফিন	সিটাডেল	$1.7 বিলিয়ন
জেমস হ্যারিস সিমন্স	রেনেসাঁ	$1.7 বিলিয়ন
রে ডালিও	ব্রিজওয়াটার	$1.4 বিলিয়ন
ডেভিড টেপার	Appaloosa	$1.4 বিলিয়ন
ইসরায়েলইংরেজ	মিলেনিয়াম এমজিএমটি	$1.15 বিলিয়ন
ডেভিড শ	D. E. শ	$৭৫০ মিলিয়ন
জন ওভারডেক	দুটি সিগমা	$৫০০ মিলিয়ন
ডেভিড সিগেল	দুটি সিগমা	$৫০০ মিলিয়ন
Andreas Halvorsen	ভাইকিং গ্লোবাল	$370 মিলিয়ন
জোসেফ এডেলম্যান	অনুধাবনকারী উপদেষ্টা	$৩০০ মিলিয়ন

রাশিয়ান হেজ ফান্ড: রেটিং, সম্ভাবনা এবং উদীয়মান প্রবণতা

হেজ ফান্ডের জন্য সবচেয়ে লাভজনক সময় নয় মার্কিন ব্যবসায়ীদের রাশিয়ান প্রতিপক্ষকেও প্রভাবিত করেছে। নেতিবাচক রিটার্ন প্রদর্শন করে, সাধারণভাবে গার্হস্থ্য তহবিলের পরিস্থিতি পশ্চিমা বাজারের তুলনায় কম রঙিন দেখায়, যেখানে এই ধরনের প্রতিষ্ঠানগুলিকে সবচেয়ে নির্ভরযোগ্য আর্থিক উপকরণগুলির মধ্যে একটি হিসাবে বিবেচনা করা হয়, বেশিরভাগ ক্ষেত্রেই ন্যূনতম ঝুঁকি সহ বিনিয়োগের উপর ধারাবাহিকভাবে 20% পর্যন্ত রিটার্ন নিয়ে আসে৷

রাশিয়ায়, বিনিয়োগ তহবিলগুলি মূলত মিউচুয়াল ফান্ড (ইউনিট ইনভেস্টমেন্ট ফান্ড) এবং OFBU (সাধারণ ব্যাংক ব্যবস্থাপনা তহবিল) দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করে। বিশেষ করে মস্কোর হেজ তহবিলগুলি প্রায়শই ট্রাস্ট ম্যানেজমেন্টের মর্যাদা পায়। দেশীয় হেজ ফান্ডের মোট সংখ্যা এখন প্রায় ছয় ডজনে দাঁড়িয়েছে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আশির দশকের মাঝামাঝি সময়ে একটি অনুরূপ চিত্র রেকর্ড করা হয়েছিল, যেখানে সেই সময়ে বাজার ইতিমধ্যেই হেজ ফান্ডের প্রশংসা করেছিল। রাশিয়ায়, আইনী কাঠামো উল্লেখযোগ্যভাবে তহবিলের ক্রিয়াকলাপের জন্য সরঞ্জামগুলিকে সীমাবদ্ধ করে, বাজারে কাজ করার জন্য বিপুল সংখ্যক কৌশলের ব্যবহার রোধ করে। একই কারনেএই কারণে, রাশিয়ান বিনিয়োগ অংশীদারিত্বের একটি বিশাল অংশ অফশোর অঞ্চলে নিবন্ধিত হয়৷

অতএব, এই ইস্যুতে আইনে বেশ কয়েকটি পরিবর্তন গ্রহণ করা রাশিয়ান হেজ ফান্ড এবং তাদের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে উল্লেখযোগ্যভাবে উদ্দীপিত করতে পারে, যা তাদের অনেক বিস্তৃত পরিসরের কৌশল গ্রহণ করতে দেয়।

এবং যদিও হেজ ফান্ড পশ্চিমের মতো রাশিয়ায় সাধারণ নয়, তবুও আমাদের কাছে এমন নেতাদের চিত্তাকর্ষক উদাহরণ রয়েছে যারা আন্তর্জাতিক স্তরে প্রতিযোগীদের সাথে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করতে পারে। তাদের মধ্যে সবচেয়ে বেশি উৎপাদনশীল ছিল ভিআর গ্লোবাল অফশোর ফান্ড, যার লাভের পরিমাণ ছিল 32.32%। কিন্তু ভিআর গ্লোবাল অফশোর ফান্ড ফান্ড ব্লক করে অভ্যন্তরীণ বাজারের জন্য এমন একটি রেকর্ড ফলন অর্জন করতে সক্ষম হয়েছে: তহবিলটি প্রথম দিকে প্রস্থান করার জন্য বিনিয়োগকারীদের জন্য জরিমানার সর্বাধিক শতাংশ রয়েছে - 4.5%। ডায়মন্ড এজ এটলাস ফান্ড কম উপার্জন করেছে - মোট লাভের 22.92%, কপারস্টোন আলফা ফান্ডকে রেটিংয়ে তৃতীয় স্থানে রেখে। ব্রোঞ্জ পদক বিজয়ী বছরে 22.06% বৃদ্ধি পেতে সক্ষম হয়েছেন৷

অবশেষে, চতুর্থ স্থানে রয়েছে বার্নেম অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট, যার গত বছরের আয় ছিল ১৭.৬৩%।

উপরের চারটি তহবিল রাশিয়ান বাজারে অন্যান্য প্রতিযোগীদের তুলনায় সমস্ত সম্পদের প্রায় 80% ($3.425 বিলিয়ন) ধারণ করে৷ একই সময়ে, এই তহবিলের অর্ধেকেরও বেশি - 1.634 বিলিয়ন - VR গ্লোবাল অফশোর ফান্ডের অন্তর্গত৷

হেজ ফান্ডের সাথে বাজারের খেলোয়াড়দের পর্যালোচনায় ব্যক্তিগত অভিজ্ঞতা

আজ, হেজ ফান্ড হল সবচেয়ে লাভজনক এবং একই সময়েআজকের বাজারে অন্যান্য অনেক বিনিয়োগ বিকল্পের মধ্যে সবচেয়ে স্থিতিশীল বিনিয়োগ অংশীদারিত্ব। লাভের সন্ধানে বড় পেশাদার উদ্যোক্তা এবং ব্যবসায়ীরা, একটি নিয়ম হিসাবে, সর্বদা হেজ ফান্ডকে সর্বোচ্চ অগ্রাধিকারের আর্থিক প্রতিষ্ঠান হিসাবে চিহ্নিত করে যেখানে তারা তাদের কষ্টার্জিত অর্থ অর্পণ করে। পর্যালোচনাগুলি নেতিবাচক, পর্যালোচনাগুলি ইতিবাচক - খুব কমই কেউ এখন অপরিচিতদের মতামতকে বিশ্বাস করে না - ওয়েবে "আমানতকারী", যখন জাল অ্যাকাউন্টগুলি প্রায় বাণিজ্যের অন্যতম প্রধান হাতিয়ার হয়ে উঠেছে৷

আরেকটি বিষয় হল ঝুঁকি সবসময়ই ছিল, এখন আছে এবং ভবিষ্যতেও থাকবে, বিশেষ করে অর্থনীতিতে। সুতরাং, প্রতিটি হেজ ফান্ড আসলে একটি বিনিয়োগ অংশীদারিত্ব হতে পারে না, বরং জালিয়াতির একমাত্র অবৈধ উদ্দেশ্যের জন্য তার নামের চারপাশে একটি জাল তৈরি করে৷

সবচেয়ে হাই-প্রোফাইল কেসগুলির মধ্যে একটি ছিল বার্নার্ড ম্যাডফের কেলেঙ্কারি, যার জন্য বিনিয়োগকারীদের ম্যাডফ ইনভেস্টমেন্ট সিকিউরিটিজকে প্রায় $50 বিলিয়ন খরচ হয়েছে৷ তার বিনিয়োগ তহবিল, যার প্রবেশের জন্য কয়েক মিলিয়ন মার্কিন ডলার খরচ হয়েছিল, উচ্চ সমাজের অনেক লোকের কাছে পরিচিত ছিল৷ ম্যাডফ নিজেও ক্যান্সার এবং ডায়াবেটিস গবেষণা, ইউএস ডেমোক্রেটিক পার্টির প্রচারণা এবং সাংস্কৃতিক ও শিক্ষা প্রতিষ্ঠানে তার উদার মানবহিতৈষী অনুদানের জন্য পরিচিত ছিলেন।

তবে, এটি বিনিয়োগ অংশীদারিত্ব থেকে 1995 সঙ্কটের পরে অনিবার্য পুনর্গঠন থেকে তহবিলটিকে বাঁচাতে পারেনিআর্থিক পিরামিড। যাইহোক, তিনি যে বুদ্বুদ তৈরি করেছিলেন তা 2008 সালের শেষের দিকে ফেটে গিয়েছিল, যার পরে ম্যাডফকে 150 বছরের কারাদণ্ড দেওয়া হয়েছিল।

সত্যিই অভিজ্ঞ খেলোয়াড়রা (যারা ইতিমধ্যে তহবিল বিনিয়োগ করে প্রথম মিলিয়নেরও বেশি উপার্জন করেছেন) সবার আগে প্রবেশের জন্য ন্যূনতম পরিমাণটি ঘনিষ্ঠভাবে দেখার পরামর্শ দেন। যদি এটি $50,000 এর সমান বা তারও কম হয়, তাহলে নিশ্চিত হন - আপনি হেজ ফান্ডের ছদ্মবেশে একটি হাইপের সম্মুখীন হয়েছেন। উদাহরণস্বরূপ, বিদেশী হেজ তহবিলগুলি সময়ের দ্বারা পরীক্ষিত এবং কয়েক ডজন ক্লায়েন্ট কমপক্ষে $100,000 থেকে বিনিয়োগ গ্রহণ করে৷